电子发票领域存行业政策扶持，成长空间巨大 伴随电子商务突飞猛进发展，国家出台了一系列政策推广电子发票。国税总局决定自2015年8月1日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票系统升级版电子发票试运行工作，瑞宏网7月底即已完成北京地区所有试点企业和上海天天果园的电子发票改造工作，开始使用升级版电子发票。随着行业扶持政策力度加码，电子发票行业或将迎来黄金期，公司凭借其行业内龙头地位有望依托平台优势实现加速扩张。 
    高管团队持续增持，彰显未来发展信心 
    公司8月11日公告的非公开发行预案中，董事长、董事、监事等高级管理人员合计认购非公开发行股票135.83万股，其认购份额占员工持股计划总份额的12.04%。而7月13日至15日，公司二股东北京中嘉华信息技术有限公司耗资4.8亿元通过二级市场增持公司股份4.97%，增持均价26.66元/股，持股比例上升至16.01%，北京中嘉华主要股东均为公司高管人员，高管团队连续增持彰显对公司未来发展信心。 
    盈利预测与估值： 
    不考虑非公开发行对EPS的摊薄影响，预计2015-2017年，公司分别实现营业收入14.26亿元、18.14亿元、22.77亿元，实现归属母公司的净利润2.08亿元、2.69亿元及3.48亿元，EPS分别为0.57元、0.74元和0.96元，对应2015-2017年PE分别为60.22倍、46.66倍、36.08倍。 
    维持公司"推荐"评级 风险提示：电子发票业务进展不及预期，票证产品主业收入下滑。