Q2 产品毛利率为38.3%，较Q1 上升0.42 个百分点。
    海外市场和前端产品引领业绩增长
    分区域来看，上半年公司海外市场实现营收14 亿元，同比增长高达43.93%。海外市场产品毛利率为39%，较去年同期上升3.97 个百分点。公司依靠全球化的营销销售服务体系，海外客户不断拓展，未来海外市场将成为公司未来业绩高增长的重要驱动力。分产品来看，在IP 化持续推动下，上半年公司前端产品实现营收18.77 亿元，同比增长38.85%。前端产品增速远高于后端产品，已成为占公司总营收比重最大产品。
    推进解决方案转型，步入加速追赶期
    去年开始公司加大解决方案投入，通过对内部人员结构、市场开拓模式、技术创新等进行调整，并成立覆盖公安、金融、运营商等八大行业事业部，推进从设备厂商到解决方案提供商的转型。目前来看转型逐步完成，业绩进入上升通道，继续加速追赶海康。
    盈利预测与评级
    我们认为，随着海外市场的快速发展以及向解决方案厂商转型逐步完成，公司将继续保持稳定快速的发展；打造安全运营服务平台公司将为公司开启新篇章。我们预计大华股份2015~2017 年的EPS 分别为1.29/1.96/2.55元，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    行业增速下滑风险；商业模式转型风险；汇率风险。