我们认为公司2014 年是业绩最差的一年。行业景气度低、公司量价策略失误以及公司存款丢失增加2 亿元的坏账准备、回购1573 扣减净利润4.5 亿元三要素共筑了公司的低利润。目前来看，我们认为行业景气度转好，公司策略调整符合市场方向，存款丢失以及回购高档酒属一次性的影响，后期可控。如果说2014 年是以防守为主，那么2015 年则是转防守为进攻的一年。
    我们认为公司策略不断优化可保障公司业绩平稳增长。2014 年下半年国窖1573 价格下调至560 元，并于9 月份停止发货来清理库存，2015 年3 月份回购1573 进一步疏通体系，经过调整后的国窖1573、窖龄酒以及特曲系列动销顺畅，上半年均已完成去年全年任务。7 月份领导换届并采取产品“瘦身”策略，我们认为公司在进一步梳理产品、价格体系，一改以往品牌乱、价格乱的格局，有助于公司业绩的平稳向前。
    我们认为新的领导团队年富力强，深谙营销以及公司发展的弊端，有利于老窖盈利空间的逐步打开。6 月30 日公司董事长、总经理均卸任，退居二线支持着老窖的发展与改革。新任董事长刘淼、总经理林峰年富力强，均具有丰富的营销管理经验，在泸州老窖公司具有多年工作经历，深谙白酒营销以及公司发展的弊端，有助于公司渠道的改善以及产品活力的释放。同时我们也认为新上任的领导冲劲十足，敢作敢为，近期老窖重大新政动作频频：产品“瘦身”的进行、窖龄酒停止发货以及提高带泸州老窖字样产品的结算价至100 元以上，新政的重大调整更加验证了新领导冲业绩的决心。