作为食品行业中难得的真正实现走出去战略的公司，安琪通过布局俄罗斯市场，进一步增加对于酵母新兴市场的影响力，产量规模将跃升至全球第二位。
    2、公司进入收入与净利润率双提升的业绩爆发期：公司目前的净利润率仅4%，这与其行业地位以及竞争格局明显不匹配。净利润率的下降由多种原因造成，而公司在这两年内将逐步解决这些问题，包括糖业减亏，产能利用率提升，费用率合理化，适当税务筹划等，从而走向收入与净利润率均快速提升的业绩爆发期。
    3、酵母产业链延伸，公司未来发展空间广阔：在大众食品行业整体收入增速中枢下降的背景下，市场对于公司未来收入能否维持20%的增速存有疑虑。其实相对于其他细分子行业，酵母市场的渗透率还有待提升。而随着酵母产业链衍生的调味品，保健品，动物营养，生物科技等产业空间更为广阔，公司占据酵母研发和生产的龙头地位使得公司在产业链拓展中占据先发优势，顺利实现品类延伸。
    4、食品板块中受益国企改革弹性最大的公司：公司虽然曾经完成管理层持股，但是国有体制仍然限制了公司盈利能力的提升以及衍生业务的拓展。2014 年以来，宜昌市国资委多次发文提到安琪集团，支持安琪集团通过重组整合和增资扩股，吸纳社会民间资本，实现集团层面的混合所有制改革，做强产业基础，让产品向技术含量高、产品附加值高的产业链延伸等。国企改革东风渐起，改革方案逐步落地将进一步改善激励机制，给公司带来新的活力。
    5、盈利预测及评级：根据我们对于安琪未来各项指标的情景分析，2015年糖蜜价格若达到900 元/吨，较今年均价上涨10%左右，费用率增长5%左右，今年净利润率水平将达到7%左右，而2016 年净利润率将达到10%左右。公司管理层的思路和想法已经在改变，逐步走向开放，国企改革将进一步促进激励机制的改善。我们预计2015-2017 年EPS 分别为0.89 元，1.36 元和2.04 元，给予“强烈推荐”评级。
    6、风险提示：公司产能建设进度不及预期，原材料上涨过快等风险。