我们认为，此次公司战略入股灵动飞扬，可以发挥上市公司优势资源，推动灵动飞扬在前装和后装市场的产品技术研发及市场开拓。不仅能为公司开拓新的利润增长点，且符合公司多元化布局战略。
    ◆ADAS 市场空间巨大，有望超千亿
    目前，ADAS（先进驾驶辅助系统）在欧美国家的配备比例约8%，在新兴市场的配备比例约2%，预计2020 年全球将有25%以上的新车将搭载ADAS 系统。我们假设汽车产量未来几年保持3%左右的增速，2020 年汽车产量将超过1 亿辆，若25%的新车配备ADAS，以4000 元单价计算，预计届时ADAS 市场规模将超过1000 亿元。
    ◆灵动飞扬在ADAS 领域产品多样，行业地位领先
    灵动飞扬先后通过与NXP（恩智浦半导体），Intel， Ambarella（安霸）等全球知名半导体公司合作，积累了大量和深厚的产品以及系统设计开发经验，并通过提供如Birdview（三维鸟瞰行车辅助系统）、LDWS（车道偏离预警系统）、BSD（盲点监测系统）、FCW（前方碰撞预警系统）等ADAS 相关技术和产品开发服务，在前装和后装市场建立了良好的产品和技术服务口碑以及信誉，形成了稳固的行业领先地位。
    ◆ 维持公司买入评级，上调6 个月目标价至18 元
    公司作为商用车气缸套龙头企业，面对形势严峻的商用车市场，2014 年10月通过收购安徽汇中70%的股份，强势进军乘用车气缸套市场，市场空间不亚于商用车气缸套市场。公司瞄准新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等方向，战略转型预期明确。仅考虑现有业务，我们预计公司2015-2017 年收入增速分别为1%、8%和11%，归属母公司净利润增速分别为14.38%、14.59%和14.22%。EPS（摊薄后）分别0.35 元、0.40 元和0.46 元。鉴于公司战略转型落地速度超出我们预期，维持公司买入评级，并上调6 个月目标价至18 元，对应2016 年45 倍PE。
    ◆风险提示：汽车销量大幅下滑的风险，公司战略业务不达预期的风险