公司是全国内燃机标准化技术委员会气缸套工作组组长单位，在气缸套材料开发、内表面珩磨技术、表面改性技术开发等方面处于国际领先地位，公司产品已进入通用、福特、奔驰、标致雪铁龙、康明斯等全球性主流整车厂或发动机厂供应体系，具有众多优质而且稳固的客户资源。
    气缸套业务总体平稳增长，国内乘用车市场将是未来最主要增长点。公司国内业务约95%为商用车配套，目前已占据约40%市场份额。公司国外业务80%面向北美市场且主要为通用、福特配套，预计也已至少占据约30%市场份额。由于公司市场份额已较高，预计气缸套业务总体将随行业保持平稳增长。公司海外方面将加快拓展欧洲市场。除此之外，公司收购的安徽汇中技术先进，结合公司在气缸套领域的强大品牌影响力，汇中将有力帮助公司加快拓展国内乘用车市场，有望成为公司最主要的新增长点。
    产业链延伸逐步推进，延伸至活塞、活塞销后产值有望显著增长。模块化供货是汽车行业发展大趋势之一，延伸产业链、实现摩擦副产品的模块化供货是公司的既定战略。除主营的气缸套外，公司产品已延伸至活塞环和轴瓦，接下来将加快延伸至活塞和活塞销领域。由于现有主导产品在摩擦副产业链中产值占比仅约1/3，产业链延伸将为公司打开广阔的成长空间，产值也有望显著增长。
    盈利能力突出，未来有望继续保持。公司盈利能力近年来稳步提升且已领先同行。得益于突出的行业地位、仍处于低位的原材料价格、领先的成本控制能力，预计公司良好的盈利能力至少有望保持。
    投资建议
    公司是全球气缸套龙头企业，未来该业务平稳增长具有可靠保障，可提供较好的安全边际。公司当前盈利能力已非常突出，随着其产业链延伸战略的逐步推进，公司未来成长性也有望显著增强，是值得中长期看好的稳健型的优质零部件企业。公司当前股价对应2015 年约20 倍PE，估值存在较好的上升空间，我们首次覆盖并给予“增持”评级。
    风险
    汽车行业景气度下降、原材料价格大幅上涨、汇率波动风险、产业链延伸迟缓或经营绩效低于预期。