其中2Q15 实现收入178.06 亿元，同比增长29.10%，环比下滑7.93%，实现净利润23.65 亿元，同比增长21.34%，环比下滑6.74%。
    ■受行业销量整体下行的影响，公司销量增长略低于预期，致Q2 盈利水平略有下滑。公司2Q15 单季实现营业利润率15.64%，同比下滑0.97 个百分点，环比下滑0.20 个百分点，实现净利率13.28%，同比下滑0.85 个百分点，环比上升0.17 个百分点。公司二季度利润率的下滑与行业销量整体下滑和SUV 市场竞争加剧有关，考虑全年行业景气或持续平淡，公司下半年利润率或仍有压力。
    ■积极布局新能源和智能汽车，探索增长新引擎。公司拟定增募集168亿元投向新能源汽车整车研发和核心零部件生产，以及智能汽车技术研发，我们认为汽车新能源化和智能化是汽车工业未来发展的重要方向，市场空间大，积极布局新能源和智能汽车有望帮助公司在汽车产业技术革新和转型的竞争格局中夯实领先优势，将再造一个长城。
    ■投资建议：下调盈利预测，维持买入-A 投资评级，下调六个月目标价至52.50 元。考虑公司中报情况和上半年销量（同比增长19.56%），我们下调盈利预测，预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为31.5%、18.5%和15.6%，净利润增速分别为32.5%、27.2%和20.1%（原增速为55.3%、23.9%和18.5%），EPS 分别为3.50 元、4.45 元和5.35元。维持买入-A 的投资评级，给予2015 年15X 动态市盈率，对应六个月目标价52.50 元。
    ■风险提示：经济下滑幅度超预期；新车型销量不达预期。