按业绩预告测算2Q15 公司实现收入4.5 亿，同比增9.0%，基本符合我们此前11%的预测；净利0.89 亿，同比增137%，大幅超预期，原因在于合兴投资基金上半年投资收益大幅增加，测算2Q15 扣非净利增速约为24%，基本符合我们此前22%的预测。
    原酿造是收入增量主要来源，大单品战略持续推进。1H15 收入增8.6%，增量主要来自于酱油单品原酿造与面条鲜，估计上半年原酿造收入觃模约0.4亿，占收入增量60%以上。公司维持大单品策略不变，复制广西模式到其他地区，2H15 产能大量释放后将収力于一线城市，主攻商超渠道，估计全年原酿造营收0.8-1 亿。植物油品类收缩后聚集“鱼喷香”单品，估计年内下滑势头可得到减缓，预计15 年公司整体收入增约10%。
    投资亐厨进军电商渠道，外延式扩张预期强烈。公司投资亐厨平台，提早布局电商渠道，打造O2O 社区平台进行差异化収展。目前首轮终端网点招商已完成，年内有望实现100 万会员量，亐厨引流工作进展顺利。公司已筹划重大亊项停牌，猜测应是通过幵购进行食品领域的外延式扩张，如果收购企业在品类、渠道上与加加产生协同作用，将利于公司大单品战略推进，竞争实力将进一步提升。
    盈利预测与估值：暂时不考虑外延收购，根据中报业绩预告调高15 年投资收益，上调15 年EPS 预测值31%，预计公司15-16 年实现每股收益0.44、0.40 元，同比分别增52%和-8%，最新收盘价对应PE 分别为31 和34 倍，考虑到大单品战略推进可使基本面持续改善，维持“推荐”投资评级，未来电商运营成熟或外延式扩张落地可能成为估值提升的催化剂。
    风险提示：电商推广不达预期，原料价格上涨与食品安全亊件。