公司公布2015 年股权激励计划草案，确定行权价为24 日收盘价57.90 元，拟授予共1,459 万份，占总股份2.086%。
    核心观点
    CND 业务保持强劲增长，市场规模+竞争优势凸显。在传统热点内容流量高增长+政企客户拓展双轮驱动下，2015H1 公司CDN 销售收入为10.58 亿元，同增40.19%，占营收85.55%，毛利率47.15%。CDN 业务毛利率进一步提升，稳健地为公司提供利润，为后续“两纵一横”发展打下安全垫。
    提出未来十年“成为全球一流的云服务公司”战略目标，陆续落实开展。公司上半年研发投入1.09 亿元，同增77.14%，占营收8.78%。在“互联网+”新经济建设下，公司布局卡位云平台发展：7 月新增一级部门“政企云事业部”；在“社区云+云安全+私有云平台”等领域开展技术研发和应用开发。
    员工持股+股权激励完善公司治理结构，确保长远发展。6 月12 日发布定增方案中设计245 名员工持股计划参与认购后，此次公布公司2015 年股权激励计划，确定24 日收盘价57.90 元为行权价，激励计划包括公司高管在内共计445 人。公司属于人才集中型企业，延续股权激励传统将有效保证公司人才稳定性。
    财务与估值
    公司作为CDN 业务国内龙头，踏实稳健；今年战略全面升级，开启云计算转型新征程，业绩增速将打开新空间。预计公司2015-2017 年摊薄后EPS 分别为1.15/1.70/2.39 元，根据DCF 估值对应目标价85.78，维持买入评级。
    风险提示
    新技术替代，市场竞争加剧，云服务业务发展不及预期，海外业务风险