本次定增项目建设完成后，公司将拥有90 万吨丙烯、48 万吨丙烯酸、45万吨丙烯酸酯、9 万吨SAP、11 万吨/年高分子乳液和2 万吨/年颜料中间体，形成规模效应突出的完整碳三产业链领军企业。
    丙烯酸/酯行业陷入低谷，进一步延伸产业链有助于提高综合盈利能力。受低油价和供过于求的冲击，公司传统的丙烯酸/酯产品陷入低谷。2015Q1 公司净利润为-1.48 亿元，Q2 预计为0.01-0.56 亿元，尽管业绩环比显著好转，但盈利来源主要为丙烷脱氢和SAP。
    我们预计目前公司丙烷脱氢的吨丙烯净利超过1000 元，SAP 逐步收获国际订单，这两大产品未来有望成为公司新的利润增长点。
    公司目前股价显著低于员工持股价格。公司于6 月26 日召开股东大会通过了6 月10 日公布的员工持股计划草案（优先级与劣后级份额之比不超过2:1），之后公司在7 月1-2日以15.19 元/股的价格迅速完成了该计划，共买入827 万股，成交总额为1.26 亿元。
    盈利预测和投资建议：我们认为随着丙烯酸/酯逐渐度过行业低谷，丙烷脱氢和SAP 持续发力贡献业绩，公司的盈利状况有望大幅改善。预计公司15-17 年EPS（定增摊薄后）为0.15、0.30 和 0.60 元，维持增持评级。