>> 国信证券-苏宁环球(000718)估值低廉、转型坚决,联姻和君、九鼎,维持买入评级-150713
| 上传日期: |
2015/7/13 |
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| 格式: |
pdf 共8页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
区瑞明,朱宏磊 |
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评论: 联姻和君,“大文化”(教育)领域布局再加码 本次签订备忘录的对象和睿资本是和君集团旗下专注于教育培训领域的资管公司,核心团队在教育培训行业拥有10 年以上的实践经验。2015 年6 月16 日,和睿资本领头参与了在线幼教平台的B 轮1.2 亿元融资。 根据公告,和君集团成立于2000 年,旗下包括和君资本、和君咨询、和君商业三个产业。和君资本于2009 年启动,是以咨询服务能力见长的资本机构,名列清科本土PE20 强;管理资金超过40 亿元,投资项目50 余个、已上市项目5个。 大文体(包含教育)是苏宁环球拟转型的重要领域之一,本次联姻和君,双方将在教育方向的多个领域展开广泛、深入的合作—— 1、在学前教育、职业教育、K12、在线教育等领域进行深入广泛的合作,在行业资讯和咨询、行业投融资、资产经营管理、资产交易服务、资本化运作等领域进行全方位地深入合作; 2、对于和睿资本推荐的并购项目,苏宁环球参与投资的方式包括但不限于与和睿资本共同收购标的公司股权、设立基金投资、参与配套融资等; 3、共同设立教育产业基金,具体规模和条款初步计划如下:a) 基金规模初步定在4-5 亿元人民币; b) GP 由和睿资本及其关联方、苏宁环球共同担任,具体条款将在后续的基金合作协议商定;c) 投资方向是对教育培训行业的优质企业和项目进行直接股权投资; d) 基金存续期限为3+2 年;前三年为投资期,后两年为管理和退出期; e) 原则上基金管理公司管理费分两个阶段不同费率收取,具体收费费率将在后续的基金合作协议商定。 4、和睿资本愿意为苏宁环球教育及其控股股东就未来新业务发展提供战略咨询建议服务,具体条款将在后期进一步协商确认; 5、基于和睿资本在资本市场上的资源给予苏宁环球支持; 6、基于和睿资本拥有的丰富的教育产业领域里的资源对苏宁环球已有业务、资源进行嫁接; 7、基于市场的判断,和睿资本直接参与投资证券二级市场,增持苏宁环球股份有限公司股票; 8、其他双方认可的投融资及资本运作业务。 今年6月,苏宁环球大手笔并购韩国顶级动漫公司RedRover 并与另一顶级动漫公司OCON 签订合作框架协议,在“大文化”方向的文化传媒领域纵深推进(详见我们的点评《并购顶级动漫只是开始,战略转型将向纵深推进》),本次联姻和君,将有望在“大文化”方向的教育领域拓展对外投资渠道:根据公司转型需求,依托和君集团在教育等领域的专业及平台优势,同时结合既有资源及渠道,可加快在教育领域内优质项目的获取,通过公司资源整合,立足于教育领域,进一步加速促进公司大文体领域合理布局及良性发展。 携手九鼎,“大健康”领域拓展逐步加快 本次签订框架协议的另一合作对象昆吾九鼎是国内顶尖股权投资机构。全球专业股权投资团队超过400 余人,涉及消费、服务、农业、医药、装备、材料、矿业、TMT 等领域,累计投资企业260 多家,已上市及挂牌新三板企业60 多家。九鼎投资管理基金规模超过300 亿。九鼎投资母公司——九鼎集团于2014 年4月在新三板挂牌,目前市值超过500亿元。 未来,基于九鼎雄厚的资本运作实力和生物医药领域丰富的资源,苏宁环球将与九鼎在“大健康”方向展开深入的合作—— 1、双方在医疗大健康领域进行深入广泛的合作,在行业投融资、资产交易服务、资本化运作等领域进行全方位地深入合作; 2、对于昆吾九鼎推荐的并购项目,苏宁环球参与投资的方式包括但不限于与其共同收购标的公司股权、设立基金投资、参与配套融资等; 3、基于苏宁环球大健康产业战略的落实,双方将共同设立大健康产业并购基金,具体规模和条款双方将进一步协商落实;4、苏宁环球未来打造大健康产业细分业务板块由昆吾九鼎进行资产证券化的操作; 5、基于昆吾九鼎在资本市场上的资源给予苏宁环球支持; 6、基于昆吾九鼎拥有的丰富的大健康产业领域里的资源对苏宁环球已有业务、资源进行嫁接;7、其他双方认可的投融资及资本运作业务。 不久之前,苏宁环球与长城国融签订战略合作
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