>> 国信证券-苏宁环球(000718)鞍鞯齐备,骐骥加速前行-150529
| 上传日期: |
2015/5/29 |
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pdf 共9页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
区瑞明,朱宏磊 |
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鞍鞯齐备,骐骥将加速前行!公告亮点有二—— 本次设立的子公司全部位于上海市,一方面可以享受上海作为国际化金融之都可以为转型提供更好的支持(资本运作空间和人才吸引力);另一方面,南京乃公司地产业务的“发家之地”,选择上海新地点、新方向、新业务,也是某种意义上的与过往决裂,再度彰显公司转型之坚定; 在上海自贸区设立的股权投资公司可以享受上海自贸区海外投资审批的便利以及未来可能的财政扶持政策,为未来公司开展国内外业务打造好投融资平台,打开了并购海内外优质资产想象空间。 江北高新区崛起的极大受益者 公司目前拥有土储超500 万方,其中在南京的江北新区拥有超300 万方的优质项目储备。南京江北区的项目拿地较早,股成本低廉(约为最新拍出地价的1/50~1/17),且已结清地价款、锁定增值税,项目利润丰厚。 江北新区的崛起始于南京的跨江发展战略,从2002 年的《南京城市规划》大2013 年的《苏南现代化建设示范区规划》,江北新区覆盖范围越来越大(从浦口新区演变到现在涵盖浦口区、六合区和八卦洲,规划面积2450 平方公里,约占南京总面积40%),战略地位也越来越重要(从一个功能区到准国家级新区)。 跨江发展,交通问题首当其冲。根据规划,到2030 年江北将有21 条过江通道,全面打通交通动脉。目前,地铁三号线已全面通车,江北楼盘持续升值。 青奥会之后,在政策扶持和资金涌入双重利好下,江北新区发展再次提速,各类商业、教育、医疗配套纷纷跟进,前景令人期待。 区域利好不断,江北新区的房价也节节攀升,从2007 年的3431 元到2015 年5月的12042 元,上涨幅度达250%。 打造“大文体(包括教育)+大健康+大金融”全新格局 在2014 年年度报告中,公司正式提出构建“大文体(包括教育)+大健康+大金融”的全新格局—— 在大文体方面,除影视公司成长迅速,公司还将致力于产业链以及横向资源整合,将在动漫、游戏产业进行布局,以促使基于内容以及渠道为核心,发挥集合效应,打造传媒体系。同时借助公司在各地的土地及建筑物资源,通过合适的方式积极参与体育资源改革以及教育资源的整合。 教育是个十万亿规模的产业,在线教育正快速发展。一、根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020 年)》的规划,2015 年我国的学前教育,九年义务教育,高中阶段教育,高等教育,继续教育人数/人次分别为3,400 万人、1.61亿人、4500 万人、3350 万人、2.9 亿人次,巨量的基础用户是我国教育产业能够形成庞大市场空间的基石。二、根据调查,我国家庭用在义务教育阶段的教育支出在万亿规模,占城市家庭总经济收入的30%左右,较强的教育消费能力符合我国社会和家庭历来对教育极其看重的传统。三、在线教育正呈现快速发展态势,预计到2017,在线教育的市场规模将达到1,733.9 亿,在线教育用户规模将达到1.27 亿人。公司将在优质教育资源整合,推动线下资源往线上转移等方面展开布局。 在大健康方面,公司将在大专科、小综和方面大力发展医疗机构,积极引进国际顶级医疗资源进行合作,参与解决目前所存在的医疗资源不均衡、医疗水平不均衡等问题。除医疗机构线下辐射范围外,借助互联网平台开展远程诊疗、社区诊疗、专科疾病数据收集研究等工作,为未来专科医疗整体水平的提升提供基础服务。 在大金融方面,公司计划通过参与传统金融机构迅速展开布局,并大力开展互联网金融项目的培育、并购等工作,尽快促使大金融转型工作的落地及发展。 “4000 股万员工持股计划”绑定现有员工利益,同时也是“商鞅立木” 为保障战略转型的进度及效果,公司在人才的储备、培养及人才引进方面高度重视,从内部激励机制、培养机制、管理架构、文化再造等方面都进行了系统调整,以顺应转型需求。 公司于2014 年12 月11 日发布公告推出员工持股计划,76 名员工通过大宗交易方式定向受让大股东苏宁环球集团所持的4000 万股股票,占总股本的1.96%。我们总结过其亮点为——控股股东及/或其关联方以其自有资金向员工持股计划提供无息借款支持,借款期限为员工持股计划的存续期,确保了员工对持股计划的参与度; 覆盖面较广,76 人涵盖了公司现有的的董事、监事、高级管理人员及核心骨干,利益的高度捆绑,让地产业务管理团队对于转型更有认
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