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>> 华融证券-三诺生物(300298)加大医院市场开拓,拖累中期业绩-150706
上传日期:   2015/7/6 大小:   405KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   推荐 作者:   张科然
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为了弥补不足,推出了金系列血糖仪高端产品满足医院市场需求。上半年加大了医院市场开拓力度,并增加了研发费用投入,导致上半年业绩不理想。
    参与海外资产并购,中介费用大幅提升
    自公司上市以来,参与过三次并购,其中两起为海外并购,均以失败告终,公司为此投入的中介费用已经产生,不能冲抵。造成公司海外资产并购失败的主要原因是:第一,公司一直专注于国内血糖仪的研发、生产和销售,外销产品少,知名度不高;第二,公司参与并购少,缺少经验,积累经验的过程就是交学费的过程;第三,公司对内、对外战略规划需进一步完善,增加可操作性。
    投资策略
    我们预测2015-2017 年营业收入分别为6.81 亿元、8.45 亿元和10.64亿元;归属上市公司净利润分别为2.53 亿元、3.12 亿元和3.88 亿元;每股收益分别为0.97 元、1.19 元和1.49 元,对应PE 分别为32 倍、26 倍和21 倍,我们继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    血糖仪及试条推广低于预期;海外订单能否持续;产品安全事件等。
    
 
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