简评
    1、 收购价格
    根据《评估报告》，上海信托股东全部权益评估值为163.12亿元，相比其合并报表归属于母公司所有者权益的账面价值60.64亿元，评估增值率为168.98%。在充分沟通的基础上确定上海信托股东全部权益作价168 亿元，本次交易标的资产上海信托97.33%股权对应的交易价格为人民币1,635,198.90 万元。
    2、增发预案
    本次交易的发行价格=定价基准日前60 个交易日上市公司股票交易总额/定价基准日前60 个交易日上市公司股票交易总量，故确定本次发行股份购买资产的发行价格为17.12 元/股。待利润分配实施完毕后，本次发行股份购买资产的发行价格将相应调整为16.36 元/股。
    3、收购价格公允
    上海信托2012-2014 年信托资产规模的同比增速分别达到55.52%、59.86%和100.93%，信托业务收入的同比增速分别为65.78%、31.62%和19.85%，增速均高于行业平均水平，从评估价格上来看，168 亿的作价对应2014 年度的PE 与PB 分别为14.56倍与2.72 倍，以上市公司安信信托（600816.SH）2014 年度PE（TTM）平均值22.09 倍，PB（MRQ）平均值7.36 倍为参考，收购价格公允。
    4、估值提升无惧摊薄，大资管格局成型增发价格17.12 元对应1.19 倍PB，摊薄后公司业绩略有下降（1 季度EPS 由0.6 元下降为0.585 元），收购2.72 倍PB 的信托资产带来的估值提升可以弥补公司业绩摊薄影响。从公司长远发展来看，信托资产的注入完善了公司信托-私银-理财-公募的“大资管”产品链条，完整的客户群覆盖，对公司转型战略而言是重要的一环。
    5、上海金融国资整合启动
    结合2015 年初上海国际集团将上海信托的信托资产、国利货币、上投摩根基金三块金融牌照类业务托管给浦发银行的动作，上海金融国资改革的路径渐渐明晰，浦发银行作为业务对接最广泛的金融机构（相对券商与保险），有望成为上海非保险非券商金融资源的整合平台，预计在上海信托整合完毕后还将有一系列资本整合动作（如上海信托非信托类资产及国际集团旗下众多资管类资产），公司作为金控平台，业务结构将产生显著变化。
    6、金控平台助力公司转型两大方向：大资管、投贷联动
    公司2014 年理财销量超5.4 万亿元，同比增长121%，期末理财保有规模9000 亿，同比增长128.72%。占总资产比达21.45，上市银行中仅次于光大，实现理财中间业务收入41.6 亿元，同比增长2 倍。公司理财产品线丰富，覆盖各渠道客群，资产品种充分多样化，涵盖债权、股权、交易市场。品种创新上，领先同业推出天添盈7
    24 小时功能，率先实现银行系T+0 产品7
    24 小时交易。
    今年5 月公司宣布拆分理财业务设立浦银资产管理有限公司，一方面可以实现风险隔离、避免一些业务需要借用其他机构通道产生的额外成本，最重要的是为实现市场化的激励考核机制，吸引优秀的资产管理人才。
    经济下行，金融脱媒，传统行业信贷需求减小、风险增大，而代表未来结构调整方向的高新技术产业往往授信成本高、缺乏抵押物等，其融资需求也更加多元，债权、股权等融资需求强烈。公司在私募股权业务上投入，期待通过结合其广泛的企业客户资源和金融资源，创造新的收入来源。具体而言，1、重视股权托管业务，2、积极发展投贷联动业务，设立浦发硅谷银行与旗下盛维资本等，3、进行相关股权、债权投行辅导。通过私募股权基金业务培养新兴产业中的“种子公司”，为公司持续发展带来优质的客户群，随着如果未来的监管与国际接轨，能够赋予银行从事股权投资，或者和券商一样拥有IPO 业务的资格，那浦发凭借多年的积累，能够迅速地从此项业务中捕捉到新的商机。
    在这方面具有代表性的产品平台是2014 年推出的“科技小巨人”，该平台从业态跨界、市场跨界、平台跨界到O2O 跨界，聚合各方优势资源；从天使联盟、成长联盟、上市联盟到战略联盟，全方位助力企业成长，是投资、投行与小微金融的全面融合的一站式金融服务。除了投联贷形式，公司还采用园区担保、批量授信等方式介入高新企业融资，目前公司仍在探索阶段，在产品成熟后有望成为业内较领先的高新企业融资银行。
    金控平台整合对资管业务的贡献前文已述。在投贷联动上，浦发通过浦发硅谷与自身的相关业务平台建设已经取得了良好的开端，积累了相应的经验，未来