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>> 招商证券-高能环境(603588)股权激励凝聚内部力量,并购基金加速外延扩张-150610
上传日期:   2015/6/17 大小:   368KB
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评级:   谨慎推荐 作者:   朱纯阳,张晨,彭全刚
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    解锁时间及比例:自授予日期满18 个月后的首个交易日开始,逐年解锁,每年可解锁比例分别为20%、20%、30%、30%。
    解锁条件:四次解锁条件分别为,相比2014 年,2015 年净利润增长率不低于30%,营业收入增长率不低于30%;2016 年净利润净利润增长率不低于69%,营业收入增长率不低于69%;2017 年净利润增长率不低于120%,营业收入增长率不低于120%;2018 年净利润增长率不低于186%,营业收入增长率不低于186%。
    预计2015-2019 年各年度分摊的股权激励费用成本分别为:1335 万元、2670万元、1697 万元、1113 万元、487 万元,合计为7301 万元。
    2,设立环保产业并购基金
    公司拟与上海智连晟益投资管理有限公司发起设立上海高能晟益投资合 伙企业(暂定名,最终以工商部门核准为准),高能晟益基金规模约为人民币1亿元,其中高能环境承诺认购2000 万元,投资从事与公司主营业务相关联的环境保护、环境治理、“三废”处理业务的企业以及相关行业发展的互联网、大数据、云计算、物联网企业和环保相关高端制造业的并购投资。
    公司拟出资设立上海高能智连投资管理中心(有限合伙)(暂定名,最终以工商部门核准为准)。
    评论:
    1、股权激励计划覆盖面广,解锁条件增速虽不高,但可保障成功实现,实际业绩增速预计更高。
    此次公司股权激励计划对象约覆盖公司200 余人,覆盖面较广。从股权激励解锁条件来看,增速要求虽然不高,但应是公司确保可实现的收入和利润增长水平,股权激励可顺利兑现。从公司业务发展及目前订单储备来看,公司实际业绩增速预计将远高于30%的水平。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.11 元、1.6 元、2.1 元,2015 年相比2014 年净利润增速在50%以上,2016 年相比2015年净利润增速在40%以上。
    
 
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