1、收购Xcerra 半导体测试板业务，向高附加值业务链延伸，扩大市场空间：半导体测试市场在14 年展现了13%的高增长率， Xcerra 毛利率在42%左右。2、从交货模式、客户、产业链来看，本次收购对于公司来讲协同性高： Xcerra 也是追求为客户带来Throughput（UPH）的理念，与兴森极为类似；同时Xcerra 在PCB 的测试机和测试半导体产业链进行长期耕耘， Intel 等也是兴森科技之前的客户，客户协同性高。3、收购价格性价比高，此业务拓展弹性高：Xcerra将在多个产品线有所突破，此次收购以不超过2300 万美元，获得收入的3922 万美元的销售业务，从客户的拓展度来看，目前兴森的客户都有半导体测试板的需求预计达到近1 亿美元的空间。
    ■投资建议：我们预测15-17 年EPS 为0.44，0.86 元和1.12 元。我们积极看好公司IC 载板产品和小批量板拐点，新产品需求饱满，基于公司在PCB 行业的长期布局，延伸至半导体测试材料产业链，我们看好公司未来还将在业务合作和客户方面有突破，公司中期看到200亿市值，未来随着业务突破和业绩拐点到来，公司价值将更上一个台阶，维持买入-A 评级。
    ■风险提示：半导体领域延伸不达预期，收购进展不顺利