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>> 兴业证券-佰利联(002601)拟增发百亿收购龙蟒钛业,打造具备国际竞争力的钛白粉龙头企业-150608
上传日期:   2015/6/8 大小:   637KB
格式:   pdf  共8页 来源:   
评级:   买入 作者:   郑方镳
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公司同时发布公告,拟以自有资金30 万美金,在美洲投资设立“佰利联(美洲)有限公司”(暂定名)。
    上调投资评级至“买入”。公司此次募集资金收购龙蟒钛业100%股权后,产能将达56 万吨/年,跃升国内钛白粉行业绝对龙头,并跻身成为仅次于杜邦、亨斯迈、科斯特的全球第四大钛白粉生产商;与此同时,依托龙蟒钛业大规模的钒钛磁铁矿资源,公司将形成完整产业链,并为长期稳定发展奠定基础。收购完成后,公司将形成较强的国际竞争力,其品牌效应、市场知名度及产品定价方面的自主权和话语权将显著增强。从行业角度看,此次收购预计可对国内整个钛白粉行业产生深远影响,有望推动行业内收购整合步伐,促进行业有序和合理竞争格局的形成。
    佰利联及龙蟒钛业的主要股东及管理层认购了此次增发的多数股份(合计占此次增发总股份的约73.7%),其中包括佰利联董事长、副董事长、总经理、副总经理等核心管理团队成员,以及龙蟒钛业实际控制人之女、龙蟒集团总裁,双方主要股东及管理层拟以27 元/股价格用自有资金1.89-24.30 亿元不等认购此次增发股份,体现出对公司未来发展前景的强烈信心。
    结合本次收购,我们相应上调公司2016、2017 年EPS 预测,预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.97、2.35、2.97 元(假设此次增发于2016 年年初完成,15 年EPS 以公司最新2.06 亿股总股本计,16、17 年EPS 以增发完成后5.86 亿股总股本计),上调公司投资评级至“买入”。
    风险提示:企业收购及整合效果不达预期的风险;海外需求疲软的风险;原料价格大幅波动的风险。
    
 
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