公司实际控制人参与定增，彰显对公司发展信心；同时，定增资金有助于提升资金实力，推动“泛时尚生态圈”战略发展。
    整合阿卡邦&明星衣橱&若羽臣，品牌/渠道同时发力。公司先后投资阿卡邦、明星衣橱、若羽臣等，不断填充和完善“泛时尚生态圈”战略版图。1. 公司已参股韩国市占率第二童装品牌阿卡邦25.86%股权，未来料将积极推动阿卡邦在中国的业务发展。2. 公司拟增资750 万美元获得国内时尚购物APP 领军者明星衣橱5%股权，目前APP 拥有4000 多万激活用户、日活用户近400万，未来明星衣橱有望成为公司选款平台实现精准投放，同时为公司旗下品牌销售引流。3. 公司拟投资1.1 亿元获得顶尖品牌运营服务商若羽臣20%的股权。若羽臣为品牌商提供品牌重塑/互联网营销/店铺运营/仓储配送等全方位服务，2014 年实现收入/净利1.21 亿元/491 万元；未来若羽臣望助力阿卡邦中国市场发展，并为公司旗下其他品牌提供专业电商服务。
    参股联众国际，打通互联网产业通路。公司拟以5.27 港元/股收购联众（6899.HK）28.9%股权。联众是全球领先的智力运动开发商及运营商，坚持以棋牌为核心业务并积极积累用户资源，目前已兼具雄厚的群众基础（注册用户超5 亿人/月活跃用户量近3000 万人）、丰富的品牌赛事资源（世界扑克巡回赛亚洲独家经营权/全国智力运动会）、以及高效的媒体/明星传播基础，已基本构建包含线上游戏（杀人游戏/棋牌）、游戏和赛事直播、品牌赛事运营、O2O 拓展（转型网吧）以及棋牌运动教育等丰富内容的智力运动产业生态圈，逐渐形成线上用户为线下赛事输送参赛者、链接赛事资源与媒体传播、形成明星效应吸引更多线下用户转化为线上平台用户的运营模式。2014 年公司实现快速增长（收入/净利同增101.3%/287.7%），移动端快速发力、实现收入1.53 亿元（为2013 年10 倍）。未来，预计联众国际料将通过并购等方式在全球范围内获取战略资源，形成业务协同。
    “泛时尚生态圈”战略加速推进。未来公司将立足原有女装主业、借力“互联网+”，实现线上线下流量互通、多维时尚资源共享、全球多地产业联动的“泛时尚生态圈”战略（覆盖衣/食/住/行/娱/美/医）。预计公司将利用定增资金引进更多优质韩国时尚品牌，结合公司在韩国积累的资源优势对接韩国服饰、母婴、美妆等时尚产业，完善泛时尚生态圈版图，借助“互联网+多品牌”模式拓展主业，提升竞争力。
    风险因素：1.费用率上升；2.精细化管理效果低于预期；3.战略推进效果低于预期。
    盈利预测、估值和投资评级。公司“泛时尚生态圈”初见雏形，定增彰显信心且加速战略推进，期待公司后续布局推进。根据2014 年年报，并考虑到阿卡邦/明星衣橱/若羽臣/联众等投资可能带来的业绩增厚，调整预测2015/16/17 年EPS0.75/0.93/1.15 元（原2015/16EPS 为0.78/0.97 元），维持“增持”评级