支撑评级的要点
    新任董事长汤亮先生1999 年加入海航集团，现任海航资本集团有限公司副董事长兼首席执行官、首席风控官，聚宝互联科技（深圳）股份有限公司董事长。聚宝互联科技（深圳）股份有限公司，成立于2014 年5 月，是海航集团旗下互联网金融电商平台（聚宝匯）。结合此前公司对渤海人寿增资，收购联讯证券股权等举措，我们推测，在“以租赁业为基础构建多元金融协同平台战略”的大框架下，公司进军互联网金融具有较大可能性。
    目前，新三板已挂牌的租赁公司有融信租赁，2014 年市盈率为72 倍。皖江租赁为金融租赁牌照，相对于融信租赁（内资租赁），市场竞争力显著占优，估值应高于融信租赁。但考虑到皖江租赁规模较大，市场给予的估值水平可能偏低。主板市场租赁相关标的14 年市盈率平均水平为57 倍，我们认为给予皖江租赁三板挂牌后60 倍市盈率较合理，对应市值将达到248 亿元，按上市公司55%的持股比例，皖江租赁市值贡献为136.6亿元。假设主板给皖江租赁估值水平与渤海租赁上市公司一致（14 年42倍市盈率），那么皖江租赁新三板挂牌的市值增量达40 亿元左右。
    评级面临的主要风险
    皖江租赁新三板挂牌未获审批通过；新一轮增发不成功。
    估值
    A 股市场中，公司是唯一纯正租赁业标的，其余从事租赁业公司基本都是多元经营，因此，估值水平仅具有一定的参考性。这类标的2015 年预测市盈率水平在35 倍左右，公司为30 倍左右（不考虑增发）。按照公司未来5 年业绩保持30%左右复合增长的保守预测，以及公司标的稀缺性溢价，我们认为，可以给予公司2015 年35 倍~38 倍市盈率，目标价30.00元，维持买入评级。