此次定增后，大股东合计增持5153 万股，持股比例由14.1%提升到18.4%，有效强化大股东控股地位，彰显大股东对公司长期发展信心。
    长电先进为公司旗下最优质资产，少数股东权益注入增厚上市公司业绩。长电先进2014年实现营业收入14.4 亿，同比增长56%；实现净利润1.72 亿，同比增长103%，贡献长电净利润（包括少数股东权益）的83%，为上市公司旗下最优质资产。目前，长电先进产能紧张，处于供不应求状态，新厂区即将投产将有效缓解产能压力，今年继续保持高增长无虞。我们预计长电先进今年将实现营业收入21.9 亿，实现净利润2.4 亿，同比增长40%。上市公司对长电先进全资控股将增厚上市公司业绩。
    星科金朋收购进展顺利，经营情况超预期，不存在市场担心的转单问题。目前，公司对星科金朋的收购进展顺利，获得了美国反垄断调查豁免并通过了韩国反垄断调查，仅差国内商务部的反垄断调查，并且台湾子公司的剥离也在顺利推进中，我们认为6 月将正式发起要约收购。此前市场比较担心星科金朋转单问题，我们从其Q1 财报中看到营收小幅增长达到3.71 亿美元，从而说明不存在明显转单问题。并且Q1 仅亏损210 万美元，较去年同期的亏损1580 万美元有显著好转，公司经营情况超预期，今年全年目标实现盈亏平衡。
    上调为买入评级，目标市值300亿。考虑本次增发后股本摊薄，我们预计公司2015-17年EPS 分别为0.35 元，0.63 元，0.90 元，当前股价对应PE 为51.3x，28.4x，19.8x。
    我们认为公司收购星科金朋后收入规模冲击全球前三，技术水平比肩国际龙头，奠定国际封测巨头地位。公司将抓住国内半导体黄金十年大机会，逐渐实现对台湾双雄的超越，短期超越矽品目标市值300 亿，长期超越日月光目标市值680 亿，上调为买入评级。
    风险提示：星科金朋整合不顺利，半导体行业景气度下滑