随着公司加速建设光伏电站，光伏电站收入、利润将快速增长。
    2、 光伏组件销量、利润持续提升
    2013年-2014年，公司光伏组件复合增长率接近70%。目前，公司光伏组件产能约700-800MW，且正在建设部分产能，预计年底将达到1.2GW。随着国家大力支持光伏电站建设，随着公司组件产能持续建成，预计2015年公司光伏组件销量将快速增加，达1-1.2GW。
    3、 EVA胶膜带动利润快速增长
    2014年9月，公司收购江苏斯威克新材料有限公司85%股权。斯威克主要业务为太阳能电池封装材料的研发、生产和销售，主要产品为太阳能EVA胶膜，产品已被认定为高新技术产品，应用客户覆盖国内多数主要组件生产厂商。
    收购斯维克，可以与公司组件产能形成协同效应，满足公司EVA胶膜需求。
    交易方还承诺，斯威克2013-2016年归属母公司扣非净利润不低于5050万元、7550万元、10200万元、11550万元。
    斯威克已顺利完成2013-2014年利润承诺，预计随着光伏行业持续向好，公司将顺利完成后期的业绩承诺。
    4、 大股东大额参与定增彰显信心
    2015年4月4日，公司发布非公开发行股票预案，拟发行292,740,047股，募资25亿元，发行价格为8.54元/股。其中大股东林海峰认购67,915,691股，占23.2%；陈耀民认购14,051,522股，占4.8%；东海基金—金龙16号资产管理计划认购117,096,019股，占40%；苏州北恒创业投资合伙企业认购93,676,815 股，占32%。锁定三年。按照30%的资本金，预计本次募集的25亿元足够完成1-1.2GW光伏电站建设。
    我们认为，大股东大手笔认购，且锁定三年，代表公司大股东对公司未来充满信心。
    5、 股权激励要求高，为利润高增长保驾护航。
    2015年3月，公司公告首期限制性股票激励计划，计划授予限制性股票为30,000,000 股，占本激励计划公告时公司股本总额649,912,224 股的4.616%。授予激励对象限制性股票的价格为4.22元/股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满12 个月后，激励对象在解锁期内按30%、30%、40%的比例分三期解锁。
    限制性股票解锁条件：2015-2017 年扣非后净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元。而公司2014年净利润为6695万元，年复合增长率达到110%。
    6、 盈利预测与评级
    公司光伏电站迎来飞速发展，光伏组件、EVA胶膜销量稳定增长，大股东大额参与定增代表对公司充满信心，股权激励要求2015-2017 年扣非后净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元。按照定增和限制性股票激励摊薄后股本计算，预计公司2015-2017年EPS分别为0.26元、0.51元、0.68元，对应估值分别为59倍、31倍、23倍，给予“增持”评级。
    7、风险提示 公司光伏装机增速低于预期，非公开发行未达预期