目前公司电池片与组件的配套产能约为800MW，目前组件生产销售情况良好，组件产能具备一定弹性，我们预计年最大产销可达1GW，将大幅摊薄各项费用，提高组件业务盈利水平。
    2014 年公司计划三年开发1GW 光伏电站，方式包括独资自建、合作开发、EPC 等。截至目前，公司累计开发建设光伏电站约175MW，目前已取得电站建设核准或备案835MW，今年开始公司光伏电站规模有望快速提升。
    公司大举推进光伏电站建设的决心强烈，管理层、大股东目标一致，将全力完成电站开发计划：（1）股权激励草案推出，行权的公司业绩条件为2015-2017 年净利润分别不低于2.5 亿、4.7 亿、6.3 亿元，目前公司只有大举建设光伏电站并辅以其他业务才能达到此目标；（2）公司定向增发预案公布，拟募集25 亿元，投入279MW 集中式光伏项目，100MW 分布式光伏项目，共计4 名特定对象参与，其中大股东拟出资5.8 亿元，占比23.20%。
    我们预计公司2015 年至2017 年EPS 分别为0.39、0.72 和0.97 元。
    公司股权激励计划锁定业务骨干，改善公司治理，前期规划的3 年1GW 电站项目实施有望提速，公司今明两年电站运营及出售有望大幅提升公司业绩。未来公司定增若成功，有望大幅补充电站开发资金，同时大股东参与定增有望进一步提高公司电站开发确定性。继续给予公司买入评级。
    风险提示（1）光伏组件需求不及预期；（2）电站项目建设不及预期；（3）汇兑损失，资产减值损失。