由于分销业务增长幅度提升，毛利率同比小幅下降0.3 个百分点至12.3%，但仍较本中心预估高0.8 个百分点。高于预期主因是制造业务毛利率同比增长2.3 个百分点。
    管理层致力于维持分销业务的利润率：公司着重在高毛利率区块，其中1)药品直送(DTP)业务2015 年目标维持30%营收增长率；2) 65 家医院托管药房仍在营业，2015 年底目标达到100 家。上述新事业将有助于上海医药维持分销业务利润率，考虑目前分销业务(毛利率约6.2%)的营收增长率优于制造业务(毛利率约48.6%)。
    维持买入评级与目标价人民币30 元：本中心持续看好公司长期增长前景，动能来自于1)高毛利率新事业；2) 在线业务新子公司(去年设立)；3)积极并购策略以扩大市场份额。本中心2015/16 年每股收益预估维持人民币1.13/1.36 元不变，且尚未纳入在线事业带来的潜在上涨空间。