该项目，总投资不超过16.5亿元（占公司净资产的比例为26.24%），主要为固定资产投资，计划在涿州开发区新征土地约62亩，总建筑面积不超过72000平方米。中心拟设立5个功能区，分别为：云计算中心、客服中心、子公司办公服务综合体及服务性工程建筑。
    项目整体建设计划初定为5 年，分三期完成。经公司初步估算，项目建成达产后，预计投资利润率为20.38%，投资回收期为7.23 年。
    我们认为，此次对外投资项目是公司在推进京津冀文化一体化、加速自身新媒体转型进程中的重大部署。通过该智慧云项目，公司一方面可以实现京津冀地区的信息、数据和媒体资源共享，支撑京津冀的产业转移、对接，和区域经济的协同发展；另一方面，有助于包括歌华飞视、多屏融合等在内的自身新业务的顺利推进，为公司培育新的利润增长点，实现商业价值的放大，向着综合性的传媒集团持续迈进。
    积极拓展新媒体业务，引领有线文化改革
    完善的基础网络建设和庞大的用户覆盖为公司开展多样化的新媒体内容服务和其他增值服务奠定了基础。近年来，公司积极加速在新媒体领域、三网融合业务领域和资本领域的全面布局，逐步实现从传统的电视网络运营商向新媒体综合全业务综合内容服务平台转型。目前已经取得了不俗的成就，2014年公司增值服务快速增长，收入增速达20%以上；并牵头建设电视院线联盟，积极拓展业务范围。
    我们预计，随着改革预期的明朗化和公司战略的持续有序推进，公司有望持续拓展业务边界，实现差异化的内容服务特色布局，进一步扩大用户规模，提升用户价值，实现跨地域、跨网络、跨终端发展。并成为此轮广电系统改革的领军者，为全国范围内的文化国企体制改革和业务创新树立标杆。
    风险因素：
    新业务开展的风险；市场竞争的风险。
    盈利预测、估值及评级：
    考虑到公司当前新增业务推进的速度和有线资费上调的预期，我们维持公司2015-2017年EPS为0.72/1.00/1.21元的业绩预期，当前价31.31元，对应2015-2017年PE为43/31/26倍。鉴于公司未来将持续积极向新媒体转型，我们认为其用户价值有望向华数传媒、百视通看齐，维持目标价40元，对应每用户价值约一万元；维持"买入"评级，建议投资者积极关注。