新食安法对保健食品实行注册备案分级分类管理，实施备案管理的保健食品原料目录尚在制定中，预计会在2016 年10 月前逐步实施，汤臣倍健参与制定，预计实施备案管理的保健品为维生素等部分大单品。进口管理方面，首次进口的保健食品实施注册管理，对进口保健食品仍执行严格规定，限制未放松。
    顺势而动之一：结合臻鼎健康管理数据加速推进个性化维生素定制项目。
    新食品安全法维生素放开备案管理为公司推进个性化维生素定制打开了窗口，而在美国，根据个人体质定制营养补充剂模式已较成熟。个性定制最终理想的商业模式或为体检中心和健康管理平台提供数据，营养师产生方案，用户在移动端个性定制，生产专属于个人用户的综合维生素，长期根据体测数据更新配方，形成个性化的长效机制。备案制推出初期，公司的第一步目标为细分28 类人群的维生素配方，后续将逐渐加深个性化，逐步实现理想模式。公司投资上海臻鼎的战略意图在健康管理领域，并将与主业产生直观协同，在产品端兑现收益。譬如臻鼎为主要医院的临床营养系统提供商，有丰富数据储备，且有潜力将该模式复制到体检中心，抓住体检中心痛点，发力体检后营养干预市场，实现公司产品的粘性用户消费和个性定制。
    顺势而动之二：继续推进海外保健品、跨境电商并购，应对进口挑战。新食品安全法规定首次进口的保健食品实施注册管理，对进口保健食品限制未放松。注册制下蓝帽申请周期超过两年，国外龙头保健品企业动辄过千的产品数量体系无法适应注册制度，只能取道电商和海淘。在进口保健品冲击愈演愈烈的情况下，公司积极寻求海外保健品和跨境电商并购机会，并购海外保健品牌能够借助汤臣优势实现国内生产和注册批文，顺利导入线下渠道打开空间；并购跨境电商能够借助其供应链和汤臣市场运营能力分享海淘收益，成为该趋势的在位受益者。总体来说，并购海外保健品和跨境电商有望使公司在应对进口冲击时既有产品又有渠道，进退得宜。
    风险提示。新业务布局效果低于预期，保健品行业性负面新闻。
    盈利预测、估值及投资评级。一季报超预期夯实全年基础，结合基数原因主业增速有望逐季改善，移动医疗布局渐成体系，“倍泰、桃谷、臻鼎”聚是一团火，散是满天星。每日每加、健乐多预计近期将上市，桃谷第一个移动医疗项目落地亦可期，关注海外并购进程和个性化维生素定制项目，维持公司2015-2017 年EPS 为0.91/1.22/1.56 元的盈利预测，维持目标价60 元，维持“买入”评级。