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>> 申万宏源-金新农(002548)增发收购资产进军移动支付领域,首次覆盖给予增持评级-150512
上传日期:   2015/5/12 大小:   668KB
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评级:   增持 作者:   赵金厚
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 同时,本次增发拟募集配套资金用于支付现金对价、补充流动资金、 支付本次交易税费,募集配套资金的发行对象为金新农 2015年第一期员工持股计划和董事长陈俊海等 6 名高管。募集配套资金金额预计不超过3.67亿。 本次交易完成后,金新农的股本增至3.85 亿股。
    进军移动支付领域,创新发展路径。盈华讯方业务定位于电信运营商计费能力服务提供商,主要基于电信运营商计费能力,向数字文化和数字娱乐型(移动)互联网网站提供小额充值服务,特别适合于小额、高频的移动互联网充值需求。随着移动互联技术的飞速发展,3G 网络服务的改善和智能移动终端的快速普及,以移动支付为代表的网络支付规模不断扩大,尤其是在电子商务、互联网金融、网络游戏等领域,互联网支付的价值越发重要,成为标的资产发展的巨大推动力。公司13-14 年实现营业收入1248/3178 万元,实现净利润479/2236 万元,净利率高达70%。盈华讯方承诺15-17 年净利润分别不低于4100/5000/6000 万元。
    双主业和谐发展,首次覆盖基于“增持”评级!本次交易前,金新农主营业务主要集中于猪用饲料产品研发、生产和销售。 本次交易完成后,金新农将成为拥有饲料产品生产销售、信息技术服务并行的双主业上市公司,有利于公司结合金新农和盈华讯方双方的技术积累、人才团队搭建金新农生猪养殖服务平台、互联网金融平台以及电子商务平台。预计公司15-17年实现备考净利润1.12/1.87/2.96 亿元,其中,饲料主业实现净利润0.76/1.39/2.31亿元,对应增发摊薄后的每股收益为0.29/0.48/0.77 元,目前股价对应市盈率37/22/14倍。此外,公司本轮增发配套融资完成后,有望进一步加快外延式扩张进程,在养殖全服务体系建设方面加快脚步。首次覆盖给予“增持”评级。
    
 
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