盈华讯方盈利模式在A 股较为稀缺。公司主要的盈利模式是，对接移动、联通、电信运营商，用户可以用话费为游戏、婚恋、社交、娱乐等充值付费，公司在中间提供支付结算服务。我们估计，用户每消费100 元，公司可以抽成15 元左右，利润丰厚。
    乘风而上，每年利润翻倍。公司13-14 年净利润580 万，2200 万；15-16年承诺4100、5000、6000 万。我们估计14 年背靠运营商的支付流水只有100 亿左右，远小于支付行业整体规模。移动等运营商近年高度重视支付市场，行业增长将非常迅速。公司是运营商最大的合作伙伴之一，将享受行业高速增长红利。因此实际利润将远高于承诺，估计未来3 年每年翻倍。
    21 元之前建议买入。参考互联网金融指数平均PE_TTM160 倍，我们认为盈华讯方15 年4000 万净利润PE 能给到100 倍以上，即贡献40 亿以上市值，加上公司原有业务，估计公司市值至少在80 亿元。即每股21 元，现价11 元。在此之前打开涨停板，建议买入盈利预测：预计15-17 年EPS0.29、0.44、0.68（考虑摊薄），其中盈华讯方贡献4000、8000、16000 万元，公司PE41、27、18 倍，估值不贵。
    风险提示：运营商移动支付扩张低于预期，行业竞争变得激烈。