公司目前A 股股价对应2015 年的PE 为8.8 倍，PB1.53 倍；H 股股价对应2015年的PE 为9.8 倍，PB1.69 倍，估值仍处于历史较低水平，维持A 股、H 股“买入”的投资建议。
    公司4 月销售情况：公司 4 月实现销售面积146.3 万平方米，实现销售金额177.6 亿元，分别同比+33.9%和+39.3%，环比+17.9%和+20.5%。整体来看，公司1-3 月累计实现销售面积542 万平米，销售金额641 亿元，分别同比增长3.4%和下降4.3%，公司累计销售面积已恢复至正增长，累计销售金额降幅大幅缩窄10.3 个百分点。公司销售业绩符合我们的预期。
    政策利好，推盘增加，销售快速增长：公司4 月销售的快速增长，一方面主要是由于“330”房产新政对需求的提振；另一方面是由于公司推盘量也有所增加。从认购金额来看，增长更加明显：公司4 月认购金额190亿元，同比增长约60%，部分认购将会在5 月的销售金额中得到体现。
    展望未来，从30 大中城市销售情况来看，“五一”假日期间销售面积同比增长32%，需求入市加速，幷且我们认为随着各地房产新政的完全落地实施，购房者入市的积极性将会继续得到提升。同时，公司5、6 月新推盘量预计也将维持在200 亿以上，公司后续销售将会继续放量增长。
    REITs 金融产品创新，提升公司资金利用效率：根据证监会的公告显示，“鹏华前海万科REITs 封闭式混合型证券投资基金”已于4 月22 日得到得到证监会的受理。我们认为未来若这一REITs 产品成功发行将会提升公司资金的利用效率。
    盈利预测与投资建议：公司作为行业内龙头企业，销售情况在政策利好下恢复显著。公司“小股操盘”模式的推进以及转变为“城市配套服务商”的定位也让让我们继续看好公司在行业下半场的发展前景。我们预计公司2015、2016 年净利润将达到172 亿元和196 亿元，YOY 增长9.1%和14%，EPS1.56 元和1.78 元，A 股对应PE 为8.8 倍和7.7 倍，PB1.53倍；H 股对应PE 为9.8 倍和8.6 倍PB1.69 倍，估值处于较低位置，维持A 股、H 股“买入”的投资建议。