■点评：1、苏州宜确稀缺性标的，战略布局协同效应会加速显现：射频解决方案现在行业非常集中，中芯聚源是中芯国际的投资公司也是产业基金的管理公司之一，参与说明对标的公司技术业内认可。2、收购苏州宜确20%的股权，不仅仅是对外投资，而是公司在工业4.0布局更进一步：我们在深度报告中说过工业4.0 中最后要达到的效果是四层互联互通：设备端，产品和设备端，传感器将涉及生产过程的每一阶段，提供原始数据以及控制系统所需的反馈。未来我们认为宜确也会拓展无线互联网射频接入相关产品和网联网相关产品的开发、研制和生产，为长盈精密工业4.0 中整体解决方案提供芯片的布局基础。3、CNC 现金牛效应凸显，升级电子智造4.0 再布一局：从去年四季度部分募投产能提前到位，到今年的公司CNC 客户战略性合作不断加强。公司CNC 业务将成为今明两年最主要的业绩增长推动力，复合增长率将超过50%。从台达电发展历史来看，公司天机子公司成立大有可为。
    ■投资建议：我们看好公司业务布局和长期产业升级，15-17 年公司可实现EPS 0.95，1.51 和2.1 元。考虑到今年是业绩拐点和公司工业4.0 的进展迅速，给予公司第一目标价 45 元，对应16 年30 倍。
    ■风险提示：产业升级不达预期