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>> 群益证券-长盈精密(300115)业绩符合预期-150423
上传日期:   2015/4/23 大小:   267KB
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评级:   买入 作者:   朱吉翔
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同时公司计划未来切入汽车电子、重载连接器、工业4.0 智能工厂设计和制造平台,未来有望通过外延式扩张来进一步提升公司的业绩。
    综合考量,我们预计公司2015-16 年可实现净利润4.4 亿、6.3 亿,YoY增长52%、43%,EPS 为0.80 元、1.14 元,对应PE 分别为39.7 倍、27.8 倍。
    考虑到公司业绩较快成长,维持“买入”建议。
    1Q15 营收翻翻、净利润增长56%:2015 年一季度公司实现营收8.3 亿元,YOY 增长105%;实现净利润9245 万元,YOY 增长55.7%,EPS0.1792 元。
    其中,第1 季度单季公司实现营收8.3 亿元,YOY 增长105%,实现净利润9245 万元,YOY 增长55.7%。营收延续高速增长势头,为历史同期新高,我们认为这主要源自于CNC 产能的快速释放。从毛利率情况来看,公司折旧增加幷且工艺改进过程中良率处于爬升阶段,因此1Q15 综合毛利率28.5%,同比下降5.7 个百分点,但较4Q14 提升0.2 个百分点。预计随着完善幷全面推广金属外观件新工艺,公司综合毛利率将有较为明显的提升。
    CNC 产能扩张持续,未来布局新业务:公司产能扩张持续,预计到2015年末公司CNC 设备将达到3500 台,较2014 年增加约1500 台设备,将进一步稳固其行业地位。同时公司计划依托自身连接器研发制造方面的优势切入汽车电子、高铁连接器行业,实现跨越式增长。
    盈利预测和投资建议:展望未来,我们认为随着CNC 产能的增长,公司营收将继续保持较快增长态势,幷且由于高毛利的金属结构件收入占比的提升,毛利率继续上升也将是大概率事件,预计2015-16 年可实现净利润4.4 亿、6.3 亿,YoY 增长52%、43%,EPS 为0.80 元、1.14 元,对应PE 分别为39.7 倍、27.8 倍。考虑到精密加工行业正处于高速成长状态,公司业绩增长可期,维持“买入”建议。
    
 
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