由于商保公司大病保险承办业务已经在全国范围内开展，我们预计类似的省级订单在2 至3 年内会逐步落地，四川仅仅是一个开始，以每个省份400-600 万元的订单级别估计，预计能够带来千万级别的利润增厚。中国人寿是大病医保承办的领头羊，控费合同的落地一方面体现商保公司对于控费的迫切需求，一方面体现商保对于卫宁控费系统能力的认可。在此基础上，如果公司商保直赔平台能够获得较好的效果，有望能够在此基础获得更大的议价权，运营分成的模式可以期待。
    云医院模式在吉林达成协议，充分体现先发优势：公司与吉林卫生信息学会达成智慧医疗战略合作协议，继在浙江与浙大邵医共建云医院后开始更大范围的扩张。吉林卫生信息学会在某种程度上代表了吉林省卫计委的合作意愿，合作的重点是在白城的试点：短期与白城妇幼保健院开展合作，以妇婴服务为切入点，落地咨询、预约、转诊等互联网医疗O2O 服务；中长期的目标是打造多方共赢的分级诊疗、慢病管理、医药联动生态体系。我们认为这种以具体区域医疗机构为试点的切入模式具有现实的可操作性，体现出卫宁的平台建设能力、资源运作能力得到了吉林省卫计委的认同，其生态体系建设已经取得跨地域先发优势，在全国性布局的基础上有望加速发展。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：卫宁在医院卡位优势显著，以B+B2C 模式打造生态系统，最有资格成为健康服务业千亿市值代表。预计2015-2017 年每股收益分别为0.38 元、0.68 元、1.43 元，分别对应PE 为172/96/45 倍，短期目标价91.5 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。