公司于2015 年2 月28 日起，将卢浮集团纳入财务报表合并范围。公司按照既定计划有序开展各项交接工作，并按照《上海锦江国际酒店发展股份有限公司重大资产购买报告书》实施各项对接整合措施。于2015年3 月份，卢浮集团实现合并营业收入3,559 万欧元，归属于母公司所有者的净利润182 万欧元，实现扣除息税折旧摊销前利润（EBITDA）781 万欧元。于2015 年3 月31 日，卢浮集团资产总额约11.3 亿欧元，归属于母公司所有者的权益约0.9 亿欧元，向股东的借款8.0 亿欧元。
    营收增长主要受益于卢浮集团并表。公司有限服务型连锁酒店业务取得较大增长，实现合并营业收入84,602 万元，比上年同期增长45.65%。其中中国大陆境内营业收入实现60,479 万元，比上年同期增长4.12%；新增中国大陆境外营业收入24,123 万元。食品及餐饮业务实现合并营业收入6,294 万元，比上年同期增长2.12%。合并营业收入的同比增长，主要是公司完成收购卢浮集团100%股权并将其纳入财务报表合并范围，以及有限服务型酒店中国大陆境内业务同比增长等所致。卢浮集团2015 年3 月份营业收入3,559 万欧元。营业利润和实现归属于上市公司股东的净利润的同比增长，主要原因：一是公司取得出售长江证券股票所得税前收益等同比增加7,809 万元；二是苏州肯德基、无锡肯德基和杭州肯德基股利合计同比增加455 万元；三是新增卢浮集团2015 年3 月份归属于母公司所有者的净利润182 万欧元。
    发挥卢浮国际收购效应。公司于15 年2 月27 日通过子公司卢森堡海路投资有限公司支付购买价款并完成相关股权交割，卢浮集团成为公司的子公司。未来公司将发挥卢浮国际收购效应，继续推进公司国际化发展战略，通过引进来、走出去，进一步完善公司酒店系列；同时引进和借鉴国际先进管理经验，整合境内外资源，实现区域优势互补，充分发挥协同效应，提升公司酒店资产价值，拓展业务规模，提高市占率。
    投资建议：我们预计公司15/16/17 年EPS为0.76/0.91/1.11元/股，对应PE分别为46.0/38.5/31.5 倍，公司自引入战投后海外扩张加速，主营业务中有限服务型酒店业务将对盈利增长提供保障，中端酒店的发展打开新的利润增长空间，考虑到16 年迪士尼开园带来的长期带动效果，建议投资者积极关注。维持“增持”评级不变。
    风险提示：自然因素和社会因素的风险；经济周期影响的风险；市场竞争风险。