公司作为广电行业音视频技术服务及运营领域的龙头企业，在媒体融合发展的历史机遇下，通过不断的技术创新和市场开拓，实现了持续的快速增长。2014 年公司收入增速相比2013年上升3.4 个百分点，管理及销售费用率合计同比下降4.8 个百分点，经营效率显著提升。公司预计2015 年通过音视频技术创新和音视频内容版权业务的协同发展，实现销售收入18 亿元~24 亿元；实现归属母公司净利润4 亿元~6 亿元；我们认为，公司达成2015 年业绩目标的难度不大。
    “音视频技术+内容制作+版权交易”三驾马车驱动公司再创辉煌。上市以来，公司通过多年的发展及持续的并购，已发展成为拥有子公司20 余家、业务完整、市场广阔的企业集团；公司以音视频整体解决方案为核心，不断延伸产业链，已经构建起覆盖音视频创新科技、音视频内容制作以及版权交易的全行业独一无二的战略版图。此次完成中视精彩和瑞吉祥的收购，公司将强力进入影视剧内容制作及发行领域，进一步增强公司在广电行业的增值服务及运营能力。
    凭借音视频深厚积累向智慧城市等领域拓展。除了在广电行业深耕挖潜，公司凭借优秀的音视频领域一体化服务能力，料将在智慧教育、智慧医疗、智慧水务、平安城市等领域快速拓展，打造以广播电视台和广电网络为支撑的三网融合跨屏互动的运营平台，为数亿家庭用户提供最高质量的娱乐、休闲、教育、健康、电子商务等各类增值服务，成为音视频生态圈提供跨网跨屏的全价值链的服务及运营商。
    风险因素：广电行业政策风险；并购整合风险；竞争加剧风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。不考虑并表因素，我们维持公司2015-16年EPS 为1.09/1.44 元的预测，新增2017 年EPS 预测2.00 元。如果考虑全面并表，维持2015-16 年1.29/1.69 元的预测，并新增2017 年EPS预测2.32 元。我们基于全面并表的摊薄EPS 预测，给予公司2015 年60倍PE，上调目标价至77.4 元，维持“买入”评级。