2015 年一季度公司实现营业收入28 亿元，同比增长79%；净利润1.36 亿元，同比增长26%；每股收益0.16 元。公司年报低于市场预期，但一季报超出市场预期。
    年报低于预期原因是综合毛利率下滑2.3 个百分点，主要原因有两点：（1）光纤光缆因价格下降，产品毛利率下滑1.7 个百分点；（2）收入增幅较大的业务，如电缆、铜贸易等毛利率较低，营收占比提高。一季报好于预期是由于海缆收入确认所致。
    海缆产品业绩靓丽。2014 年海缆收入达到5.26 亿元，同比增长84%，国内龙头定位稳固。海缆产品在民用领域受益于国内海上风力发电、国内外油气平台开采的力度不断加大，在军用市场受益于国家对周边安全局势的考虑，加强海上地位。公司与沈阳自动化所达成独家合作协议，已打开接驳盒的广阔市场。
    国际战略成效显著。2014 年公司实现海外收入13 亿元，同比增长64%，再创新高。
    公司2002 年成立国际事业部，每年海外收入保持50%以上的增长。在海外设有46个办事处，3 家海外生产基地，产品销往全球156 家电力运营商、35 家通信运营商，全球前十大油气公司已有5 家使用公司产品，海缆、特种导线连续多年出口排名第一。
    停牌收购集团资产。公司停牌拟收购集团公司下属的三家子公司，其分别从事通信网络连接设备、通信及电力线路连接器件、高精度铜合金制品等相关业务。旗下三家子公司质地优良，不仅可增厚上市公司业绩，也可形成协同效应。
    维持“增持”评级。不考虑对三家公司的收购，预计公司2015-2017 年每股收益分别为0.76/0.91/1.07 元，对应PE 为24x/20x/17x，估值水平偏低。公司通信、电力主业稳步增长；分布式光伏发电并网53 兆瓦，领先18 个示范区，锂电和光伏背板材料开始批量出货，基于新能源产品及软件开发子公司积极布局能源互联网；紧跟央企走向海外市场，受益一带一路项目实施。
    催化剂：能源互联网取得突破；一带一路项目推进加快；军工海缆获大单。
    风险提示：采购量低于预期；价格波动；新产品推进低于预期。