土地储备充足，财务整体稳健
    2014 年地产销售73 亿，受市场影响略降。现有土储2100 万方，未来销售受益成交回暖。现金对短债覆盖率93%，净负债率77%，财务稳健。
    互联网金控平台不断突破，未来空间巨大
    公司积极推进打造互联网金控平台。所投资保险（阳光保险6.26%）、证券（长城证券0.72%、湘财证券）、银行（盛京银行5.18%、温州银行13.95%、中信银行4.9%股份的最终收益权）、期货（新湖期货91.67%）等金融板块已初步成型。互联网平台建设则布局大智慧（29.88%）、歌华有线（1.36%）以及51 信用卡（14.29%）。金融牌照资源持续获取+互联网平台持续搭建，做大平台用户规模，丰富流量变现渠道，系统性提升互联网金控平台价值。
    预计公司15、16 年EPS 分别为0.18、0.22 元，维持“买入”评级公司在互联网+的时代浪潮下迎来历史性发展机遇，互联网平台搭建、嫁接金融资源、实现流量变现，有助于旗下金融企业的规模增长，从而提升公司净利润和价值。预计 2015 年公司来自金融股权的投资收益将超10 亿（2014 年为5.81 亿，同比+70%），给予50x PE 估值，公司整体价值测算近1000 亿（净资产192 亿+地产RNAV 增值300 亿+互联网金控平台500 亿），较当前市值存在30%以上的向上空间。
    风险提示
    互联网金控平台推进低于预期。房地产市场回暖慢于预期。