收入大幅增长主要是由医药制造业带动，同比大幅增长 62.46%，医药流通同比减少-20.55%。具体分业务来看，医药制造业主要靠抗感染药（+76.18%）、特色专科药业务(+112.5%)、中成药及饮片类(+49.13%)带动，对收入贡献较大。抗感染药、特色专科药业务增长主要是因为去年技改影响产能，本期生产恢复正常，销售增长所致。中成药及饮片类增长主要是公司今年拓展市场、市场份额逐步扩大所致。
    埃索美拉唑、乌体林斯今年均有望实现放量
    埃索美拉唑已经在重庆、山东、湖北、安徽等多省市中标，乌体林斯去年12 月份获得新版GMP 证书，今年作为确定性招标大年，两大重磅品种放量在即,均有望实现放量。
    与 Argos 和TVM 合作，加速转型为平台型创新公司
    与 Argos、TVM 合作，公司正在加速转型为平台型创新公司：①公司与Argos 合作，获得癌症细胞免疫疗法AGS-003 在大中华区的代理权。
    AGS-003 转移性肾癌II 期长期存活率优于辉瑞的舒尼替尼（2013 年，12亿美元），目前已经推进到III 期，未来有望进一步拓展多个癌症适应症。
    ②公司与欧洲规模最大的健康风险投资基金TVM 合作，计划筛选引入50个项目。目前公司有望取得德国Invendo 新型无痛肠镜产品中国区代理权，Invendo 肠镜费用下降40%、95%患者无疼痛且无需麻醉，避免交叉感染、操作方便以及易清洗。国内肠镜市场总价值有望超过60-80 亿元，但只占应做检查人群的10%，同美国200 亿美元的肠镜市场相比还有巨大的发展空间。
    盈利预测与投资评级
    公司积极进取，正在加速转型为平台型创新公司。我们预计公司15-17年EPS 为0.25/0.50/0.74 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    多元化布局风险、埃索美拉唑与乌体林斯上市后销售不达预期的风险。