③2015 年公司与TVM 合作设立中国生物医药基金I 期，转型为平台型创新公司，短期业绩仍难明显改观，但长期发展空间由此打开。
    TVM 是欧洲规模最大、投资业绩最好的大健康领域风险投资基金公司全资子公司莱美香港拟出资不超过人民币5,000 万美元投资由TVM 资本（中国）、中国生物医药基金I 期（普通合伙）共同创立的中国生物医药基金I 期（有限合伙），成为基金的有限合伙人：①TVM 总部位于德国慕尼黑。TVM 在过去30 年在生物制药和医疗技术公司领域有120项投资，90 个已经退出，30 年的复合增长率达到22%。②莱美药业与TVM合作，旨在于打造先进技术转移孵化平台，计划在TVM 资本的众多产品资产中筛选引进技术成熟的50 个产品（主要是国外已经进入III 期临床和已上市的产品），未来将逐步把更多的原研产品和技术嫁接进入中国市场。
    与Invendo 合作，取得无痛肠镜产品的国内代理权
    作为与TVM 合作项目的一部分，公司已与德国Invendo 洽谈，有望取得新型无痛肠镜产品中国区代理权：①美国每年支付给在肠镜的医保费用高达200 亿美元，传统肠镜产品奥林巴斯占据70%份额，Invendo 肠镜费用下降40%、95%患者无疼痛且无需麻醉，避免交叉感染、操作方便以及易清洗。②国内肠镜检查量为每年1,000 万次，市场总价值超60-80 亿元，但只占应做检查人群的10%左右，随着国内结直肠癌发病率及肠道疾病发病率越来越高和老年化问题，检查量将随之增高。Invendo 系列产品除了用作肠镜检查外，莱美药业正在与德方合作，计划将其运用到胃镜检查上。
    盈利预测与投资评级
    我们预计公司14-16 年EPS 为0.06/0.25/0.50 元，目前股价36.21 元，对应 PE 634/145/73 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    多元化布局风险、氨曲南等抗生素限用风险、埃索美拉唑与乌体林斯等品种上市后销售不达预期的风险