（二）看好公司未来发展
    受益于稀土、钨、钼出口关税的取消。公司14 年钨、钼稀土出口额为4 亿元（占收入的比重为4%），15 年一季度稀土、钨、钼出口额为1.05 亿元（占收入比重为7.3%），自5 月1 日起，氧化铈等稀土、氧化钇等稀土、钨、钼出口关税分别由15%、25%、5%、5%降为O，预计公司产品出口量将明显增加。
    深加工项目盈利能力逐步提升。钨产业链深加工环节为硬质合金，公司厦门、九江和洛阳三大硬质合金基地中，厦门稳定盈利，未来随着九江和洛阳基地的稳步推进，硬质合金整体盈利能力将不断提升。稀土产业链深加工环节磁性材料业务预计今年可以实现盈利，未来随着公司稀土资源自给率的提升，盈利能力将进一步增强。
    锂电材料目前处于供不应求的状态，随着产能的扩张，将成为公司重要的盈利增长点。
    3．投资建议
    钨价和稀土价格均处于历史底部，未来向上概率较大，公司作为钨行业和稀土行业龙头企业，将受益于价格的上涨，维持“谨慎推荐”评级。
    4．风险提示
    公司项目进度低预期，公司产品需求低于预期，产品价格下滑。