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>> 广发证券-通策医疗(600763)一季报符合预期,利润增速加快-150424
上传日期:   2015/4/24 大小:   273KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   张其立,吴雅春
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此外,公司的高端儿童口腔医院三叶口腔将在全国快速复制,三叶口腔开设会员诊疗模式,实行差异化消费,目前杭州有720 名会员,仅3 名医生就获得600 多万的诊疗及会员费收入,三叶儿童门诊利润率较传统儿童门诊有大幅提升。
    辅助生殖即将开始运行,有望实现省外扩张
    公司与昆明妇幼保健院合作成立的生殖中心于今年 3 月顺利拿到辅助生殖试运行牌照,目前正处于病例筛选阶段,国内辅助生殖市场供不应求,公司未来将利用该生殖中心打造品牌和探索标准化的运营模式,今年有望实现云南省外的扩张,未来全国计划打造5 个以上的生殖中心。
    盈利预测及投资评级
    我们预计今年杭口新总部将加大宣传,全力扩大市场份额,宁波、诸暨、昆明等口腔医院今年进一步提速,舟山分院全年运行,其他新设分院也将在今年逐渐开业贡献收入,IVF 业务也有望逐渐成为公司新增长点,未来收入及利润增速有望加快,暂维持对公司预测,预计公司2015-2017 年实现净利润1.41/1.88/2.68 亿元, 同比增长28%/33%/43%, 对应EPS 为0.88/1.17/1.67 元,维持买入评级。
    风险提示
    新总部大楼收入不达预期,新设分院建设期及盈亏平衡期较长。
    
 
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