CDN 收入端保持稳健增长，同时公司不断开拓新业务和新客户，挖掘新收入增长点。毛利率在产品结构优化和平台规模化效应带动下，同比提升4.3 个百分点至43.69%。预计全年毛利率仍将稳步提升。
    另外非经损益因政府补助原因同比下降，更突显本季度内生增长的质量。
    创新驱动成长，产品继续推陈出新。报告期内，公司推出网宿云安全解决方案， 构建从流量清洗、HTTPS 兼容到WEB 应用防护的立体分层防御体系。
    投资建设网宿流量经营平台和超清视频分发平台，前者帮助拓展流量经营业务，进一步推动公司业务向移动互联网延伸；后者面向客厅视频应用，旨在提供超清视频整体方案。特别流量经营业务有望成为未来2-3 年承载公司收入与利润量级跃升的新引擎。
    互联网产业大繁荣推动需求景气，行业竞争形势向好。互联网产业大繁荣方兴未已。移动互联网、家庭互联网、云计算、互联网+等新趋势生生不息，为CDN 市场不断注入活力。公司作为行业龙头，受益于流量红利的趋势不改。行业格局正在向着更有利于公司的的趋势变化，市场份额有望持续提升。
    财务预测与投资建议
    预测公司2015-2017 年每股收益分别为1.14、1.69、2.38 元。过去三年公司沿CDN 技术外延不断扩张，正在超越单一的加速产品范畴，围绕传输、存储、计算、安全、数据五大方向全方位布局，成为支撑互联网产业稳定发展的基础平台级公司。业务升级将不断打开长线成长空间。同时看好流量经营等新产品带来中期业绩爆发。我们根据DCF 估值上调目标价至70.44 元，重申买入评级。
    风险提示
    新技术替代；市场竞争加剧；创新业务拓展不利