2014 年下半年起，通信行业开始实施营改增，我们认为，扣除营改增对收入约6%的影响，公司一季度的收入同比增长应该在39%左右，营业利润同比增长86.73%。由于去年一季度公司收到较大数额的政府补贴，导致本期净利润增幅仅为61.74%。公司一季度业绩符合市场预期。
    云安全解决方案和流量经营平台快速推出，保证公司持续高速增长。网宿在2015 年一季度推出云安全解决方案，构建从流量清洗、HTTPS 兼容到WEB 应用防护的立体分层防御体系，该方案可在云端阻断网站安全威胁，极大改善网络安全防护能力。投资流量经营平台，开发“前向计费”及“后向计费”两种业务模式，拓展流量经营业务，进一步推动公司业务向移动互联网流量经营延伸。（流量经营平台业务分析详见前期报告《网宿科技（300017）深度跟踪报告—流量经营平台再造一个网宿科技》）。
    逐步进入云计算业务领域。2015 年1 月，公司与董事兼副总裁储敏健先生共同出资设立“深圳绿色云图科技有限公司”，致力于开展新一代绿色数据中心解决方案和云计算服务等相关业务。公司绿色数据中心与云计算业务料将逐步成为公司新的增长点之一。
    外延内生协同增长战略确立，公司望成为卓越的互联网业务平台提供商。
    公司已经明确了将会从网络传输的CDN 业务逐步延伸到存储、计算、安全和数据分析领域中，并将通过内生发展和外延并购会向云计算、信息安全等领域逐步稳步延伸，打造整体的互联网业务平台提供商。
    短期催化剂：公司流量经营平台业务发展迅猛，协助更多省运营商开展流量经营业务；公司新产品发布，外延增长落地。
    风险提示。互联网公司自建CDN 比例增加。
    盈利预测、估值及投资评级。公司是中国互联网和移动互联网发展整体受益第一标的，长期看，预计公司CDN 业务对标海外标杆价值500 亿市值以上，流量经营平台叠加公司长期价值在1000 亿元以上。预期从2016 年开始，流量经营平台业务将对公司的收入和利润都产生明显的支撑。CDN业务和流量经营平台业务成为公司发展的双引擎，推动公司的收入和利润加速增长。此外，公司2015 年展开外延式发展落地概率极大，新产品新业务仍在快速布局。维持公司盈利预测，按最新股本摊薄后2015-17 年EPS预测为1.10/1.80/2.96 元，维持目标价68.16 元，对应2015/2016/2017 年PE 为62x/38x/23x，维持“买入”评级。