摊薄EPS为0.282 元；净资产收益率10.36%。报告期每股经营性现金流0.27 元，与每股收益的比率为1 倍。
    2014 年分配预案：拟以2014 年末52171 万总股本为基数，每10 股派现1 元（含税）。
    公司 2015 年经营计划：主营收入预算目标90.46 亿元，同比增长8.35%，费用总额预算目标8.67 亿元。
    公司同时公告拟以10 万元向大股东商业大厦集团转让伊酷童100%股权，该门店2012-2014 年均亏损1500-2000 万元。
    简评及投资建议。
    公司 2014 年收入和归属净利润分别下降3.9%和21.3%，百货零售和汽车销售及服务两大主业均有下滑。在2014 年1.47亿归属净利润和0.282 元EPS 中，我们测算本部店贡献9419 万元利润，海门店产生1026 万元亏损，百货零售业务合计为8393 万元，合EPS 0.16 元；汽车业务贡献权益净利润2188 万元，合EPS0.042 元；三凤桥肉庄贡献1781 万元，合EPS0.034 元；投资收益贡献3254 万元，合EPS0.062 元；其他业务及抵消约909 万元，合EPS-0.017 元。
    百货零售：收入22.31 亿元，同比下降8.2%；毛利率减少0.54 个百分点，其中本部店收入17.2 亿元，同比下降7.6%，面临区域竞争压力，本部店剔除投资收益后的净利润为9419 万元，同比大幅下降35.3%；海门店收入2.73 亿元，同比增长9.9%，减亏432 万元，亏损额为1466 万元。
    汽车销售与服务：实现收入60.23 亿元，同比下降2.4%；实现毛利3.94 亿元，同比下降9.1%；综合毛利率6.7%，减少0.47 个百分点。其中：新车整车销售收入53.6 亿元，同比下降3.2%，实现毛利1.61 亿元，同比下降22%，平均毛利率为3%，减少0.72 个百分点；维修保养等后产业服务收入5.19 亿元，同比增长1.4%，实现毛利2.34 亿元，同比增长2.6%，平均毛利率为44.99%，提升0.53 个百分点；新开辟的二手车经营实现营收1165 万元。
    净利润方面，东方汽车和新纪元分别实现净利润1837 万元和471 万元，各减少1593 万元和1142 万元，合计权益增量约2188 万元，同比下降54.22%，这是导致公司2014 年度净利润下降21.3%的重要原因。
    餐饮与食品销售业务继续挖掘和发展地方特产及文化内涵，同时探索电商平台旗舰店、网络与实体团购、特供渠道等形式，报告期内实现2.09 亿元收入，同比增长4.05%，实现利润2431 万元，同比增长7.9%，保持稳健增长。
    总体上，2014 年受收入下滑、毛利率下降、费用率增加和投资收益减少等多重负面因素综合影响，导致公司净利润同比下降24.8%至1.52 亿元，剔除少数股东损益影响，最终归属净利润仅1.47 亿元，同比下降21.3%，业绩表现较弱。
    公司年报中表示2015 年将：（1）将加快汽车后市场业务开发经营；（2）探索汽车经营的新渠道和新模式，在新兴的汽车互联网经营、新业务模式创新、标准用品配件的电商渠道开拓、快修快保的网络建设和拓展、进口汽车的平行进口、线上线下销售和服务整合开发等新领域、新方向，研判机遇，积极突破，务实开拓，抢抓未来发展的先机和空间。相关进展值得期待。
    对公司的判断。从资源价值而言，公司拥有：（A）无锡最核心商圈7.2万平米价值估计25亿元以上的商业物业；（B）产业链完备的东方汽车城，控制无锡60%以上的新车销售和二手车交易市场份额，并在无锡、南通及周边区域内的保时捷、路虎、宝马、奔驰、雷克萨斯、沃尔沃、斯巴鲁等高档车资源已进入成长期；在二手车交易和后服务市场具有较优质的业务模式拓展机会，有打通产业链的挖潜空间；（C）拥有账面资产约4亿元的江苏银行、江苏广电和国联信托股权投资，并参股1.9%小额贷款公司，测算该部分股权投资价值约7.7亿元。
    其后续投资看点主要集中在两个方面：一是在汽车后产业服务和二手车交易方面的线上线下融合发展；二是大股东对其可能展开的资本运作机会。
    盈利预测及估值。预测2015-2017年EPS分别为0.32元、0.37元和0.42元，分别同比增长13.4%、15.3%和15.2%。公司当前12.24元股价对应2015年PE为38.3倍。
    估值方面，实际从PE角度，公司目前近40倍的估值水平已不便宜，但考虑到公司汽车销售及服务业务在区域内具有较强的市场竞争地位，在汽车后服市场较大的成长空间，以及未来可能的大股东资本运作机会，可考虑给