2014 年业绩下滑主要原因是受日元大幅贬值影响，公司MLCC 业务采取主动降价策略保持市场份额。同时，为可持续发展，公司加大研发投入力度，研发费用同比增加124%。
    陶瓷墨水：下游市场开拓顺利，前景广阔，二期投产在即陶瓷喷墨打印技术是第三次陶瓷装饰技术革命。国瓷康立泰借助已有的技术优势、渠道优势，已成为国内陶瓷墨水龙头，14 年实现销售收入1.35亿，净利润2255 万元；预计二期500 吨/月产能将在15 年上半年投产。
    纳米复合氧化锆：填补国内高端市场空白
    纳米复合氧化产品附加值高，市场规模过百亿。目前国内高分散性纳米级复合氧化锆主要依赖进口。公司200 吨/年中试线目前高负荷生产，预计15 年上半年将新增700 吨产能，届时产能瓶颈将得到缓解。
    超细纳米氧化铝：性能优越，市场空间巨大
    2014 年国瓷鑫美宇氧化铝系列归属上市公司销量为39.7 吨，实现净利润20 万元。未来，凭借过硬的产品品质、贴近服务、供货及时等优势，国瓷鑫美宇有望成为国内市场的主要供应商，实现纳米氧化铝的进口替代。
    预计15-17 年EPS 分别为0.79、1.10、1.42 元，维持“买入”评级。
    风险提示：原材料价格大幅波动；新产品进度大幅低于预期。