建议根据公司后续投资并购节奏积极把握。 投资韩国上市电商企业ISE。今日公司公告拟以每股4435韩元，出资约200亿韩元（约合人民币1.15亿元）认购韩国上市公司ISE新发行股份450.9583万股，持股比例达到17.67%，并成其第二大股东。且此次投资完成后，两公司还将进一步进行资源整合，并与国内其他合作伙伴拟在中国境内成立合资公司，由森马控股，构建移动互联网平台。其中，ISE公司对境内公司投资额将不低于50亿韩元（约合人民币0.29亿元），森马及境内合作伙伴投资额为ISE投资的3-4倍。  
    此次投资尚不贡献利润，但标志着公司在互联网领域的布局上出现实质性的推进。ISE公司于2000年8月成立，是韩国国内电商领军企业，旗下主要运营韩国第一家跨境电商网站WIZWID和韩国时尚品牌电商平台Wconcept。目前，WIZWID网站在韩国代购电商市场占有率达到50%，Wconcept网站在韩国时尚品牌电商市场占有率位列第6位。截止至2014年底，ISE公司营业收入及净利润分别约为人民币1.07亿元和-625.2万元。   
    我们认为森马作为国内传统的服饰企业，为顺应互联网发展大势，通过投资并购的方式进行业务跨界拓展在当前市场环境下是有效的一个方式。尽管此次投资尚无法贡献业绩，但可以为其移入互联网基因，充分借鉴韩国电商企业的领先运营经验，同时，可与其通过在境内的合作，抢占互联网市场。