此次订单是均胜收购德国普瑞后继宝马i 系列后的另一个突破。从BMS 系统分析，特斯拉BMS系统代表了当下全球电动车的最高水平，虽然此次仅是进入到其传感器采购范畴，但对均胜后续在新能源汽车领域的国内外外延及内生发展意义重大。我们判断，此事件将对公司估值产生积极影响。
    公司目前三大产品系：1、人车交互产品（HMI），是公司收入的主要构成部分，目前客户主要是宝马、大众、通用、奥迪及奔驰；2、新能源汽车BMS（宝马i3、i8，芝诺）及涡轮增压系统；3、工业自动化及系统集成。从外延战略上，公司通过德国普瑞、IMA、以及Qiun 项目的收购实现了技术引入及欧美市场外延；从内生战略上，德国普瑞在自动化上的优势将使公司从配件向工具端渗透，Qiun的方向盘总成（主要客户：奔驰，天津工厂主要供应丰田）通过罗马尼亚对欧洲市场形成辐射，结合均胜自身的功能键业务形成产品耦合，最终达到市场共享、技术立体渗透。
    2、联姻南车，超级电容业绩、估值双提升
    我们认为，公司与浙江南车签订联合开发超级电容BMS 协议是公司在商用车领域内生发展的一次突破，对于均胜而言，事件的意义不仅仅在于订单本身，由于公司BMS 系统技术源自于德国普瑞，而收购普瑞后，此次事件标志着公司开始通过普瑞的技术优势将其转化为自身技术，我们判断，公司将通过与南车的合作作为契机，开始逐步将自身打造成为国内商用车BMS 系统龙头（对于第三方BMS系统供应商而言，商用车比较于乘用车单体订单规模更大，利润率更高）。此次联姻将对公司产生业绩、估值双提升的刺激作用。
    我们判断，后续公司将继续延续“引进来，走出去”的收购扩张战略，继续看好公司后续战略进度。预计公司14、15 年 EPS 分别为0.61 和0.84 元。随着国内产品升级、市场开拓和海外订单规模释放，公司15、16 年规模将进入快速扩张期。维持公司“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：后续欧洲市场渗透进度不达预期。
    均胜电子 沪深300