宁波产城由宁波市政府和南车集团合资成立，下设宁波南车产业基地用以研制新型公共交通装备及超级电容单体、模组与储能系统等新能源新材料成套设备。
    ■开拓本土商用车市场打开成长空间，转型超级能源管理系统集成解决方案提升综合竞争力。根据合作协议，出资三方将通过整合市场、技术、人才等多方面资源，推动新公司业务开展和订单落地。我们认为均胜电子此次投资的意义在于：（1）市场方面，实现从国外客户向本地化客户拓展，从乘用车向商用车拓展：公司作为宝马新能源汽车 BMS 系统的全球唯一供应商，此次借助与南车集团合作，将切入国内轨道交通和公交车领域，扩大市场范围；（2）产品和技术方面，由单一电池管理系统丰富为BMS+CMS，具备提供超级能源管理系统集成解决方案能力，满足不同客户和不同场景下需求，扩大产品应用范围，提升公司综合竞争力。
    ■HMI+新能源汽车+工业机器人有望持续突破。公司借助收购德国普瑞和IMA、入股车音网和此次成立新能源合资公司等投资行为，在“HMI、新能源汽车和工业机器人”三大发展战略上不断取得实质性突破，我们继续看好公司管理团队的资源整合能力和执行能力，围绕“HMI+新能源汽车+工业机器人”三个方向有望再获进展。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，上调6 个月目标价至49 元。考虑Quin2015年并表（假设2015 年增发价25 元，对应新增股本4513 万），我们预计公司2014 年-2015 年收入增速分别为19.1%、34.7%、19.6%，净利润增速分别为24.8%、52.6%、27.6%， EPS 分别为0.57 元、0.81 元和1.03 元；给予买入-A的投资评级，上调6 个月目标价至49 元，相当于2015 年60 倍的动态PE。
    ■风险提示：欧洲经济大幅下滑；欧元对人民币大幅贬值。