>> 群益证券-复星医药(600196)复星医药定增引入国寿等机构投资者-150417
| 上传日期: |
2015/4/20 |
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| 格式: |
pdf 共2页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
闫永正 |
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其中,中国人寿认购数量为5106 万股、招商财富认购数量为4255 万股、泰康资管认购数量为4255 万股、中信建投基金认购数量为4255 万股、汇添富认购数量为2979 万股、安徽铁建认购数量为1277 万股、中融鼎新认购数量为1277 万股、亿利资源认购数量为1277 万股。本次发行完成后,复星集团持股比例将降至35.99%的股份,仍为控股股东 随着2015 年下半年,公司中期票据、短期融资券及其他银行贷款等陆续到期,集团将面临较大的现金流出压力。通过此次非公开发行募集资金偿还相关中期票据及短期融资等带息债务,将有效降低集团资产负债率,进一步改善资本结构,缓解现金流压力,提高集团持续发展能力。 核心业务医药工业板块实力强大:公司现有17 个规模过亿核心产品,奥德金、阿拓莫兰年销售额均超过5 亿元。 公司在研新药及疫苗 119 项,已有5 个单抗产品向SFDA 提交临床申请,其中单抗药物抗CD20 单抗已经获得临床批件。 加快布局医疗服务领域:公司先后布局了美中互利、南洋肿瘤、佛山禅城等医院,在民营医院收购和管理方面取得了丰富的经验,公司未来将会继续加快在医疗服务方面的布局。 加码医学诊断与医疗器械板块:公司投资了美国个性化药物检测企业及体外诊断产品供货商,幷对韩国快速诊断产品生产企业 SDB 进行了第二轮增资,进步丰富了诊断产品线;医疗器械领域,公司收购了全球领先的激光美容医疗设备商 Alma Lasers,其在球细分市场处于领导地位。 盈利预测:暂不考虑增发后摊薄影响(公司预计9 月之后增发),预计2015/2016 年公司实现净利润27.97 亿元(YOY+32.37%)/34.21 亿元(YOY+22.31%), EPS 分别为1.21 元/1.48 元,对应A 股PE 分别为20倍/17 倍,对应H 股PE 分别为17 倍/14 倍。公司作为医药综合平台,资源优势突出,目前A/H 股估值都比较低,继续维持公司A/H 股“买入”建议,上修公司A 股目标价至36 元(对应2016PE 24 X),H 股目标价38 港币(对应2016PE 20 X)。
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