从公司发布的一季度业绩快报看，亏损依然在继续，一度EPS 为-0.19 元。考虑到目前煤价依然处于寻底阶段，政策投放存在3~6 个月的时滞，我们判断公司业绩从三季度开始将有所好转，但今年业绩亏损已成定局。
    公司作为第一批中央国企改革试点企业之一，且背靠大股东国投集团，资产注入预期强烈。公司于2013年实行过一次资产注入，但为了规避重大资产重组所带来的繁琐程序，资产注入规模低于预期。这是国投集团煤炭平台整体上市的步伐走出的实质性第一步，而且主要选择的是四个比较成熟的资产，煤种也比本部单一的动力煤矿井要的多，有利于分散行业风险。在目前煤炭行业整体景气度向下的情况下，国投新集未来一段时间将持续亏损，若无其他动作，披星戴帽的可能性较大。我们判断，公司作为第一批6家央企改革试点之一，且背靠大股东国投集团，未来存在较强的资产注入预期，且公司承诺在未来将尽快把其余相关资产注入新集公司，最终实现上市公司的产品结构的多元化，以及盈利能力的大幅增强。
    投资策略：我们预计公司2015~2016 年归属于母公司股东的净利润为-17.4 亿元和-11.79 亿元，对应EPS分别为-0.67 元和-0.45 元。短期建议关注需求反弹与政策面放松叠加带来的估值修复机会，中长期关注公司资产注入、国企改革进程，维持公司“买入”评级，目标价：12.74~14.28 元。