2015 年3 月经营数据分析：高峰小时起降上调推动业务量大幅增长1）3 月公司高峰小时起降为74 架次，较2014 年同期+14%；2）从上海机场的基地公司东方航空3 月数据可看到，国内、国际RPK 同比分别增长20%/28%，推动了公司旅客量的高速增长。
    2015 年展望： 旅客量有望持续高速增长，ROE 或将继续提升截至2014 年，公司极限产能利用率仅66%，产能富裕，我们预计：4 月初高峰小时飞机起降或已上调至80 以上（同比+23%），3 月旅客量的同比高增长或将延续，2015Q2 旅客量有望同比增长超过20%，进而推动营业收入的高增长；2015 年11 月，高峰小时起降有望继续上调。我们预计，公司新建卫星厅最快2020 年投产运营，短期对公司成本不会产生影响， ROE 有望持续提升；2016 年初，上海迪士尼开园有望带动旅客量更快增长。
    估值：“买入”评级，目标价29.26 元
    我们维持2015-2017 年EPS 为1.26/1.64/1.93 元，基于2015 年2.75XPB 得到29.26 元的目标价。