公司实现营业收入57.51亿元，同比增长10.27%,归属母公司净利润20.96亿，同比增长11.89％。每股收益1.09元。拟每10股派3.5元（含税）。
    点评:
    业务量稳定增长，产能富裕。14年公司飞机起降架次为40.21万架次，同比增长8.33%；旅客吞吐量为5168.79万人次，同比增长9.53%，首次突破5000万人次。其中国际和地区旅客吞吐量占一半；货邮吞吐量为318.17万吨，同比增长8.64%。国际和地区航线吞吐量分别增长了8.27%和17.37%，复苏势头明显；15年前两个月，公司飞机起降架次同比增长12.82%，旅客吞吐量同比增长13.29%，货邮吞吐量同比增长13.71%，均保持良好势头。公司目前2座航站楼和4条跑道的配置保障业务量稳定增长。
    航空类和非航类收入同步增长。14年公司航空类收入为31.7亿元，同比增长11.86%，基本和业务量增长保持同步，内航外线收费并轨正面效应在14年业绩中体现完毕。非航空类收入为25.8亿元，同比增长8.31%，占营业收入的45%。其中主要是商业和场地租赁收入，占非航收入的83%。相比国际优秀机场，公司非航收入还有潜力可挖，未来迪士尼的开业也是刺激非航收入增长的因素之一。
    毛利率稳定，投资收益对业绩贡献大。14年公司毛利率为43.76%，小幅下降0.19个百分点；管理费用2.52亿，增长32.63%，主要为职工薪酬和残疾人保障金增加。财务费用为-8815万元，13年为-589万元，财务费用大幅下降主要为利息收入增长；投资收益为5.92亿，同比增长10.45%，其中参股40%的上海浦东国际机场航油公司实现净利润6.56亿元，增长了7%。
    整体上市仍无日程表。集团公司承诺通过一个上市公司整合集团内航空主业和资产，目前由于土地处置方式和土地价格等问题仍无明确进展。
    受益于迪士尼带来的业务增量。上海迪士尼预计将在16年上半年开业，将带来1500-2500万年客流量。公司以上海浦东机场经营为主营业务，迪士尼的开业将带来新增客源并提升航空类和非航类收入。
    给予公司“增持”的评级。预计公司2015年和2016年每股收益为1.25元和1.46元,对应动态市盈率为19.61倍和16.79倍，公司业绩优良且短期无重大资本开支，估值处于合理区间且具有“迪士尼”概念，给予“增持”的投资评级。
    风险提示：航油公司净利润波动；整体上市进程。